2019年10月11日 星期五

現在正是購買Starbucks的良機



 

收入增長仍處於正軌,核心業務正逐步改善,最近的下跌正是購買良機。
擴張計劃繼續專注於國際市場,但美國增長速度已超過星巴克的國際市場。
最近的消極情緒源於在2019年的一次性稅收優惠。以及
由於回購的節奏加快,將本於2020年回購將近20億美元的股票, 提早到今年實行。
星巴克(SBUX)目前股價正出現罕見的下跌。在過去的幾年裡,它一直飛速發展,為投資者帶來了明顯的出色表現。當我們著眼於公司的實際財務表現時,反映的股票是絕對合理的,最近的下跌確實不合時宜。投資者的期望值似乎過高,股票正在受到這種負面影響。此外,今年的某些一次性收益使股東感到恐懼,認為明年的收益增長可能會減慢。該公司業務仍是兩位數的增長,並且已經制定了強有力的回購計劃,這是應該一個買入的機會。

2019年10月10日 星期四

曾淵滄:內房股強者愈強


  曾淵滄:內房股強者愈強


 
【明報專訊】目前的股市,的確不能以恒指的表現來衡量,理由是許多沒有成為恒指成分股的股價表現得很好,不斷地創歷史新高,這些股並非三四線炒股、莊家股、垃圾股,而是一整個板塊。這些表現好的板塊,幾乎全是中資股,理由是中國中央政府為了與美國打貿易持久戰,決定大力鼓勵內部消費,大印鈔票以鼓勵,13億中國人的市場發揮了作用。
其中最大的一個板塊就是房地產,人人都知道習近平每隔一段時間就會站出來說「房子是用來住的,不是用來炒的」。

行業前景仍樂觀

因此,內房企業長期處於起落波幅很大的周期,經過多年的淘汰,變得強者愈強,弱者被淘汰,股價也如此,儘管目前恒生指數表現不佳,但是多隻內房股的股價表現依然不錯,有些更創出歷史新高,或者處於高位。上星期,多家內房企業公布今年9月賣房的數據都非常好,這包括碧桂園(2007)、恒大(3333)、合景泰富(1813)、中梁控股(2772)……
其中,中梁控股是半新股,剛剛上市。因此,如此優秀的銷售成績對股價的推動作用應該最大,而恒大股價在過去調整的幅度不小,因此也應該可以借優秀的銷情推動股價回升。

地鐵上蓋發展多 寶龍股價創新高

除了上述幾家公布亮麗的9月份銷情的地產商之外,表現得好的內房股也真不少,其中寶龍(1238)近日創出了歷史新高價,越秀地產(0123)在廣州地鐵入股之後,如虎添翼,將來會有機會大量發展廣州地鐵站上蓋土地,前途亮麗,前陣子在公布廣州地鐵入股消息之後不久,股價創出歷史新高,之後出現輕微調整,仍然處於高位。
還有,深圳已被中央定性為可以先行先試的城市,未來的發展前景無限,以深圳為大本營的佳兆業(1638)、深圳控股(0604)自然也得益甚大。
內地地產,市道轉旺,很自然的是因為中央放水所至,市場錢多了,自然有人想買樓,數千年中國人的傳統思維就是相信土地、相信磚頭,有錢一定要買樓。
地產股股價做好,不要忘記為樓房提供塑料管道的聯塑(2128),今日聯塑在中國市場已達到絕對龍頭地位,股價於上周五又創歷史新高了,聯塑在今年股價一路上升,創新高後再創新高。

大學教授

 

[曾淵滄 滄海明珠]

2019年10月9日 星期三

內媒指內房債務密集到期 還債壓力大

內媒指內房債務密集到期 還債壓力大

2019/10/09

據《經濟參考報》報道,內地房地產行業集中度不斷提高,房地產企業為了進一步促進規模增長,令整體負債規模持續增加。據業內統計,目前上市房企有息負債規模整體上升,隨著債務密集到期,下半年以來房企普遍面臨「債務壓頂」的局面。

數據顯示,今年上半年房企有息負債規模進一步提升,達到6.61萬億元人民幣,與2018年底相比上漲10.45%。其中,中國恆大(03333.HK)  -0.080 (-0.455%)    沽空 $3.60千萬; 比率 25.458%   、碧桂園(02007.HK)  +0.020 (+0.193%)    沽空 $5.75千萬; 比率 20.894%   、融創中國(01918.HK)  +0.700 (+2.181%)    沽空 $3.47千萬; 比率 4.874%   、保利、萬科(02202.HK)  +0.150 (+0.542%)    沽空 $1.24千萬; 比率 8.344%   等20家房企的有息負債規模超千億元。整體來看,房企債務普遍密集到期,未來還債壓力大。(sw/da)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2019-10-09 16:25。)



蔡金強:煤氣增長斷纜 估值難維持

2019年10月8日星期二

蔡金強:香港超穩定體系的崩潰

【明報專訊】香港成功的背後……

最近跟不少朋友聊香港的價值,有朋友說,香港的成功在於香港人的努力奮鬥,不畏艱辛,可難道香港人就比越南人,菲律賓人或者尼泊爾人勤奮嗎?有朋友說,香港的成功在於英國人建立的法律體系,那英國人的舊殖民地巴基斯坦、孟加拉、斯里蘭卡、緬甸成功了嗎?……事實上香港的成功幾乎全有賴於中國這個經濟腹地,真正價值就是它是中國的窗口,是一條橋樑。香港的普通法體系,勤奮而務實的人民是構成這個窗口城市成為一個超穩定體系的核心。可如果沒有前者,你就算是一個超穩定體系也是枉然,這是事實,殘忍的事實!

有中國這個極度龐大吸引而又與世界不盡接軌的市場,加上自身的超穩定體系,香港這塊土地成為福地,上面的人也成為有福之人,極盡繁榮富裕,地產也成為世界最貴,香港的醫療、金融、交通體系也傲立世界。香港上市的本土公司,尤其公用事業公司的估值也是傲立世界,比如中華煤氣(0003)、港鐵(0066)、領展(0823),這些都是接近30倍市盈率,3至4倍市淨率,分紅才2.5至3厘,盈利增速單位數的公司,估值應該算得上世界之巔。這童話般的故事一直持續着,直到2019年的第三季,可香港賴以成功的超穩定體系卻被它的人民摧毀了。

超穩定體系 孕育出超貴公用股

如上面所說,香港的吸引在於中國,香港超穩定體系的成功有賴於香港的法治和本地勤勞而務實的公民,可撫心自問,現在這兩者應該算蕩然無存吧!一句「逆權」,一句「公民抗命」,已把所有的犯法變得合理化,無論攻佔政府最高部門,破壞交通,放火,打砸銀行商店,製造交通意外,攻擊警察,恫嚇不同政見人士,統統都因為號稱在逆權而合理化。以前成功的另外一個因素「勤勞而務實」的公民,也在3個月內讓人見識到人性本惡的一面。
現在的香港連最基本的保護發言論自由,政見自由和隱私的政治正確、的共識底限都沒有——不但很多市民,甚至知識分子和政府都沒有這種意識——他們連一些基礎的維護公民社會體制運行的基本底限都沒有。香港這次運動體現的不光是政治上的反中,以自治和自由民主等光鮮的口號包裝起來,把“「自由民主”」內化到了自己的身份分認同上。最後竟然離譜到維護本土= 維護自由民主;歧視大陸/大陸人/大陸企業= 反對專制,這就是所謂的民主自由!所以你再說香港人務實公平你不覺得有點反倒胃嗎?而就算這次「暴動」平息後,你以為一切就能回到原點嗎?而這次除了「暴動者」/支持者的憤怒,難道中國十四14億人民和香港的中國人就不沒有憤怒嗎?

朋友們,再清晰不過,維持香港超穩定體系的兩大基石已經蕩然無存,崩了,被近月19大「暴動」活生生粉碎。

體系崩潰以後……

那香港是不是永別了,小金人倒也沒那麼悲觀,人生在世一輩子總會碰到一兩次這種崩潰式的大事,只是覺得很悲哀……香港的超穩定體系被破壞,不能說以後完全沒機會復原,可那將是很久以後,而這個社會的750萬人將被逼集體埋單,可不是說暴動是大多數人的選擇(是還是不是我搞不清楚),那崩潰是求仁得仁!

小金人在前幾集的文章有討論過地產的前景,就不再重複了,簡單來說,就是工商舖零售完蛋,甲級寫字樓市場重創,住宅先從高點跌20%……

除了地產,小金人覺得香港以前憑超穩定體系受益的另一個領域,估值世界之巔的公用事業股票也肯定會被重創。最貴的王中王中華煤氣,小金人覺得情况堪比港鐵嚴峻!

簡單說說為何中華煤氣宇宙高估值難以為繼。首先大家要明白煤氣1999年至現在投資回報755%,股價只漲了50%,紅股回報465%,其他是股息。煤氣過去20年有16年有十送一紅股,照道理,除息後,每股盈利會被攤薄9%,股價會相應跌11至12%(9%紅股加其他是股息),那雖然持股多了10%,可股價相對應跌了,你的錢沒變。可是,煤氣神在以前都能創造每年大概接近10%的盈利增速,那雖然股多了10%,下一年的每股盈利幾乎沒變或者只是微跌,所以除息後慢慢,慢慢,股價又會漲回除息前的水平,甚至更高。所以過去20年,煤氣的估值大體還是在30倍左右,神奇吧?除了這個每年十送一紅股神器,煤氣還持有15.8%國金中心和小量地產業務。可小金人覺得神器已廢,煤氣高估值神話不再。

煤氣增長斷纜 估值難維持

(1)煤氣盈利增速大幅下滑,煤氣可以繼續派紅股,可問題是它的盈利增速卻不能再跟上。煤氣在今年上半年的核心盈利跌了5.8%。它的盈利大概有45%來自香港煤氣業務,可這部分就算今年上半年用氣量也跌了2.4%,小金人覺得下半年全港用氣可能跌8至10%,這4個月來香港的食肆接近崩潰,而其是用氣最主要對象。就算明年,小金人覺得全港用氣量可能還是會進一步跌低單位數。所以,香港煤氣業務的盈利貢獻今明兩年都是負增長,根本不是輕微加價可以抵消的;
(2)過去幾年煤氣的盈利都受益國金中心的租金收入提升和重估增值,現在這是反過來;
(3)國內煤氣業務的盈利貢獻增速不光有政策風險,而且現在也只有7至8%。
所以,中華煤氣今年的盈利增速可能是微負,明年可能也只是打平。完全無法再支持以前十送一紅股。每股盈利不變的神器。煤氣現在的估值是2020年市盈率32倍,3.8倍市淨率,2.4厘股息率,比同業貴一倍的估值。

奧陸資本總裁兼投資總監

[蔡金強 奧陸之聲]



騰訊市值跌出全球十大 落後阿里 遭「舊經濟股」埃克森美孚反超

 




作為股王的騰訊控股(0700)近期頹勢未止,繼昨日失守300元大關後,今日股價又見15個新低,以收市價293.8元計算,市值已跌穿2.8萬億元。與年初高合相比,市值已縮減40%,隨著市值大減,股王已跌出全球十大市值上市公司。

騰訊不單止遭到同為中資科技股﹑市值3.06萬億的阿里巴巴拋離,更遭到作為「舊經濟股」的石油公司埃克森美孚反超前。
該公司在今年初相當風光,股價曾升至歷史高位476.6元,市值高達4.5萬億港元,一度超越社交媒體Facebook,成為全球第五大市值上市公司。可是在9個月後,股價不斷尋底,讓人唏噓不已。

股價下跌,作為主席的馬化騰,身家自然大減。據權益披露資料顯示,其本人持有8.195億股(8.63%)。以股王歷史高位計算,當時身家高達3898.56億元。從年初至今,因權益披露未見有任何申報,所以假設他的持股量不變。直至今日「馬主席」身家縮減少至2,407.7億元,即短短9個月內,其身家賬面蒸發1,490.86億元。

連續第21個交易日回購

另外,騰訊連續第21個交易日回購,公司今日斥資約3,888.97萬元,以每股作價介乎293.8元至300元,回購13.1萬股。

計及今次回購,股王累計已回購了242.4萬股,涉資約7.68億元。雖然該公司已斥資近7.7億元回購,股價仍未見有起色,不知道在高位入市的投資者又有何感受?

2019年三月50隻100億市值以上高息股

2019年三月50隻100億市值以上高息股

晒冷50隻100億市值以上高息股


50隻100億市值以上高息股





貓奴筆記:   將三月的舊文, 加上小金人的 內房是宇宙無敵孵化器, 
可知道小金人所推介的高息股, 最近已經升起。但內房
股受政策影響很大, 不知道有沒有人買了長坐收息。 


"不過說到選什麼股,學問挺大,內房每年跑出的股票都很不一樣,前年是顛覆者三兄弟,融創、恒大、碧桂園,過去一兩年跑出的是新城(1030)、奧園(3883),時代(1233),未來一年,小金人反而喜歡那些銷售排前11到30名,銷售增長仍然迅猛,財務狀況良好,分紅闊綽,而前幾年沒特別紅的地產公司,尤其是大灣區和長三角的,像世茂(0813)、合景(1813)、龍光(3380)、美的置業(3990)、中駿(1966)、旭輝(0884)這些,具體哪一只得看個人興趣,不過都很穩妥,增長好,估值低,分紅極好,別太出名,太高調,別讓黨給盯上,畢竟國家處於困難時期。
內房現在投資者興趣都不大,對我來說,這就是機會!"




2019年10月8日 星期二

中美之間哪種商品交易最多?



https://howmuch.net/articles/trade-goods-us-china   Published: 8 October 2019

中美之間的貿易談判正在進行中,不久啟動另一輪貿易談判僵局仍然存在,距離2020年總統大選只有一年多的時間。三分之二的選民在最近的一次民意測驗中表示,對中國商品徵收關稅將提高美國商品的價格但是這些東西到底是什麼?同樣,美國向中國出口什麼? 
  • 由於新關稅,美國今年從中國的進口下降了12.5%
  • 中國曾經是美國的第一大貿易夥伴,但如今已跌至第三位
  • 預計美國對中國的大豆出口將是前一年的三分之一
  • 美中之間的第十三輪貿易談判定於本週開始。
數據來自經濟複雜性觀察站,該站點是創建MIT Media Lab的Macro Connections的國際貿易數據可視化站點。可視化圖像同時描述了美國對華進出口的十大類別。左邊的一半代表進口,右邊的一半代表出口。每個從高到低排序。較深的粉紅色陰影表示較高的進口水平,而較深的藍色陰影表示較高的出口水平。 

從中國對美國的進口前五名 

1.蜂窩網絡或其他無線網絡的電話:$ 43.67 B(佔進口總額的9.80%)
2.自動數據處理機:$ 37.24 B(佔進口總額的8.40%)
3.三輪車,踏板車和類似的輪式玩具及其他玩具: $ 12.32 B(佔總進口額的2.80%)
4.通信設備:$ 11.25 B(佔總進口額的2.50%)
5.遊戲;遊樂場用品:$ 5.35 B(進口總額的1.20%)

美國對華出口前五名 

1.飛機和其他飛機:$ 13.13 B(佔總出口額的9.90%)
2.大豆:$ 12.46 B(佔總出口額的9.40%)
3.僅配備火花點火內燃往復式活塞發動機的車輛:$ 7.89 B(佔總出口額的6.00%總出口)
4.電子集成電路;處理器和控制器:$ 4.95 B(佔總出口的3.70%)
5.油:$ 3.97 B(佔總出口的3.00%)
美國消費者可能主要以其電子產品出口來了解中國的經濟,而實際上,美國最進口的大多數中國產品都來自電子產品。但不僅僅是鍵盤和DVD播放機的出口國,中國已經成為像貨幣儲備和國內生產總值領域顯著的領導者,通過如圖所示這HowMuch文章。 
也就是說,中國經濟的增長與對美貿易的增長恰逢其時,即貿易赤字在短短十年內翻了一番這種趨勢沒有引起美國現任政府的注意,後者對各種中國商品徵收關稅,以平息貿易競爭環境。哪些商品受到影響?自去年以來,中國電子產品(最大的進口產品)下降了4.4 另一方面,半導體和處理器是對中國的重要出口。中國主要的科技公司華為已被列入美國黑名單,要求美國公司獲得政府許可才能出售給該公司。
除了技術外,美國還是對中國的主要自然資源和農業出口國:特別感興趣的是大豆和石油。前者很痛苦:美國對中國的大豆出口預計將是去年的三分之一,商品價格已經下降了一半另一方面,儘管與中國發生貿易戰,美國原油出口在6月創下了日均320萬桶新高,甚至超過沙特阿拉伯成為世界主要的石油出口國然而,隨著美國和中國準備恢復第十三輪貿易談判,石油市場出現了拐點

瑞銀升碧桂園服務(06098.HK)目標價至23.5元 行業首選雅生活(03319.HK)



瑞銀發表的研究報告指,考慮到近期雅生活服務(03319.HK)的收購活動,分析了公共物業管理如學校、醫院及政府寫字樓等的市場,認為除了住宅物業管理外,公共物業管理應是下一個增長範疇,因為政府正開放相關的管理市場,而在相關板塊的併購空間亦正在提升。該行估算相關市場規模達4,000億元人民幣,相對而言住宅物業管理市場規模則為6,080億元人民幣,對行業看法仍然正面,認為雅生活仍然是行業首選,相信隨著收購可助進入公共物業管理市場,而股份亦有機會被納入港股通。 ...

日圓是安全資產?羅傑斯:大家都誤會了

 
2019-10-07 23:08經濟日報
 
外國傳媒報道,「商品大王」羅傑斯(Jim Rogers)近日接受媒體專訪時表示,市場對日圓有各種誤解,例如被視為避險資產等,但其實,日圓的價值長期來看會出現明顯下滑,並且敲響了警鐘。 
 
羅傑斯解釋,日本人口正在減少,但政府維持基礎設施投資,債務每天都在增加,因此將來的人口和債務額將出現悲慘的狀況,他對此感到不安,認為政府應削減債務,減少財政支出,但政府卻實施增加消費稅。所以,他認為日本不是一個好的投資對象。
羅傑斯又透露,日本是他最喜歡的國家之一,但這樣下去日本沒有未來,他已在2018年秋季已全部清倉日本股票。 
 
對於日圓匯率十分堅挺,他認為,這是因為在全球貿易局勢不明背景下,很多人將日圓視為避險資產,但是市場對日圓的看法充滿誤解,日圓其實並不安全。 
 
如果考慮日本的國力,20年後日圓的價值或將比目前大幅下降,因為在世界歷史上,財政存在問題的國家,貨幣全部會貶值。

區塊鏈與阿里巴巴的不解之緣

 https://finance.sina.com.cn/blockchain/roll/2019-10-08/doc-iicezuev0770152.shtml

阿里巴巴的聯合創始人馬雲認為,在區塊鏈上投資期待一夜致富是不科學的。區塊鏈技術本身不是泡沫,但比特幣可能是。
  由於比特幣的使用受到抨擊,但對於喜歡亞馬遜的人來說這還是一個很好的選擇,在線商店使用數字貨幣。
  亞馬遜正在進入區塊鏈領域,儘管不是使用比特幣而且速度很慢。但阿里巴巴呢?亞馬遜在西方,阿里巴巴在東方,是一個龐大的電子商務集團,在科技市場擁有巨大的影響力。
  因此,如果亞馬遜的比特幣,區塊鍊和加密貨幣之旅是被映射出來並加以說明的,那麼阿里巴巴的交易是什麼?在面對這一革命性技術以及這種新型資金和流行的數字貨幣時阿里巴巴將何去何從?
  延伸範圍
  對東方人來說,阿里巴巴不僅僅是一個電子商務網站。它是一家擁有13家子公司的控股公司,從主要的電子商務網站到廣州的一個足球隊,擁有66,000多名員工。
  這顯然也是一家技術領先的公司,阿里巴巴首先成為一家成功的電子商務公司,馬雲(中國富翁之一,資產淨值為427億美元)是阿里巴巴的聯合創始人,這也是一家有影響力的公司。
  因此,像亞馬遜,微軟,IBM,Oracle以及其他大型西方科技公司都在跨入區塊鍊和加密貨幣領域,大家也都希望看到阿里巴巴會如何利用區塊鏈技術。
  很多人其實並看不出來阿里巴巴對比特幣有興趣;但是網站突然開始接受比特幣,深入研究子公司的話還是可以看出阿里巴巴正在嘗試使用區塊鏈技術的。
  區塊鏈匯款
  最近有報導稱,阿里巴巴旗下的螞蟻金融已經試行了第一筆區塊鏈匯款,並在三秒內完成了一筆交易。
  此次試驗使該公司完成了其在香港的AliPayHK應用程序與菲律賓支付應用程序GCash之間的資金轉賬,GCash是阿里巴巴與當地電信公司Globe Telecom的聯合項目。
  馬雲親自解釋了此次試驗的重要性,為何他和螞蟻金融——以及阿里巴巴集團——認為跨境匯款至關重要,以及區塊鍊為什麼是一次重大變革。
“使用區塊鏈實現跨境匯款是我在過去半年裡最關心的項目之一。從香港開始,這項服務(香港支付寶)將在未來被帶到世界其他地方。”
  顯然,馬雲認識到了區塊鏈技術的價值,特別是在金融領域。事實上,他對區塊鍊和金融如何幫助世界還有更深入的了解。
“區塊鏈不應該成為一夜致富的技術。全球仍有17億人沒有銀行賬戶,但大多數人都擁有手機。區塊鏈對人類未來的影響可能遠遠超出我們的想像。”
  區塊鏈在醫療保健領域的應用
  有更多的證據顯示,當中安科技宣布計劃使用區塊鏈技術降低醫療保險風險和成本時,阿里巴巴就開始接觸區塊鏈了,但從未直接接觸區塊鍊和加密貨幣技術。
  中安網上財產保險和傷亡保險公司由阿里巴巴集團董事長馬雲於2013年創立。在這樣的空間中使用區塊鏈也是馬雲對區塊鏈的一般想法,並有效地解決了所有行業部門的隱私和安全問題。
  追求更多區塊鏈
  此外,支付寶運營商螞蟻金融是阿里巴巴集團控股的長期子公司,與投資者達成“最終協議”,以獲得140億美元的“C輪”股權融資。這筆錢將用於研究區塊鍊和技術創新。
  螞蟻金融的首席執行官Eric Jing表示,他很期待區塊鏈將來在支付寶中的“深入”實施,最終成為流行移動支付應用的基礎協議。
  阿里巴巴財務部門還招募了區塊鏈專家,積極研究2017年區塊鏈技術的潛力,並且一定會建立關於該技術的大量知識和信息基礎。
  更多的證據表明,阿里巴巴集團內部和周邊的公司看到了區塊鍊和金融服務巨大的價值。但它並沒有從這裡開始。
  一直到2016年8月,阿里巴巴推出了防篡改區塊鏈技術,以改善中國慈善行業的問責制。這是馬雲第一次進軍區塊鏈技術,而且正如慈善家可能一直在學習一樣——還有很多事情可以並應該用它來完成。
  比特幣泡沫
  所有這些都是據說,但作為集團代表和負責人,馬雲本人從來都不是比特幣的忠實粉絲,也或者他真的很看重附加在區塊鏈技術上的加密貨幣。
  5月,馬雲在天津第二屆世界智能大會上表示,區塊鏈技術不是泡沫,但比特幣是。
  馬雲一直在警告那些將加密貨幣和區塊鏈視為“巨大金礦”的人,即使在2017年12月的比特幣熱度高峰時,馬雲也對他在加密貨幣領域看到的情況感到困惑。
“我根本不了解比特幣。我特別困惑。即使它真的能起作用,全球貿易規則和金融體係也將完全改變。我認為我們沒有準備好。所以我仍然關注支付寶,美元和歐元。我們有一個研究區塊鏈的團隊,但比特幣不是我想追求的。我們不關心比特幣。”
  6月25日他在香港重申了這些觀點,他說:“在區塊鏈上投註一夜致富是不科學的。技術本身不是泡沫,但比特幣可能是。”
  這是一段來自馬雲的講述,而且事後看來,這段話對當時價格突破20,000美元的比特幣熱潮有很大意義。他表示十分尊重區塊鏈,公司正在努力更好地了解它。但馬雲和阿里巴巴對比特幣——以及任何加密貨幣——都不感興趣。
  馬雲的這些話都是真的,他的公司與這個生態系統的互動都反映在他所說的話中。1月份有傳言稱,阿里巴巴已經推出了自己的加密貨幣挖掘平台,但公司澄清了謠言。
  此外,阿里巴巴的子公司淘寶網購物網站禁止商店提供ICO相關服務。
  馬雲似乎正盡其所能將比特幣從區塊鏈中分離出來,許多人認為這是不可能的——或者至少是不可行的。
  中國人的心態
  “比特幣區塊鏈”的敘述似乎越來越響亮,特別是在中國,中國已經禁止與比特幣和加密貨幣相關的所有事情,但仍然設法在區塊鏈技術上取得進展。
  事實上,中國是世界上前幾個在國家級政策中提到區塊鏈技術的國家之一:2016年,“十三五”計劃(2016年至2020年國家發展的路線圖)中增加了區塊鏈。
  中國還在全國范圍宣傳區塊鏈升值:6月4日,中國國營廣播電視中央電視台(CCTV)發布了一小時的區塊鏈特別報導,其中包括政府官員以及外國加密貨幣專家採訪。
  節目說區塊鏈在經濟價值方面“比互聯網要高出10倍”,而這項技術也被稱為“信任產生的機器”。
  許多人會認為,區塊鏈技術與加密貨幣不可分割,它們之間有內在聯繫。開發Lightning區塊鏈可擴展性協議的Lightning Labs首席執行官Elizabeth Stark就反對這種說法,不僅馬雲等在中國專家這樣說投下的,還有華爾街的大部分人士,他們擔心比特幣對目前既定的資金順序產生財務影響。
“當我們第一次投資我們的公司Lightning Labs時,我們實際上把'比特幣'這個詞從我們的營銷材料中拿出來,因為它和區塊鏈聯繫很緊密。現在,我覺得我們已經進入了'比特幣而不是區塊鏈'的世界,在這個世界中,人們了解加密貨幣技術以及它們可以帶來的價值。你也有比特幣工作證明,你有公鑰/私鑰密碼。但還有一些其他的東西讓比特幣變得很特別。不知何故,區塊鏈部分就分出來了。”
  使用比特幣在阿里巴巴購物還有很長一段路要走
  亞洲的那些正在等待用比特幣在阿里巴巴支付的人很容易失望。目前還沒有任何跡象表明阿里巴巴將很快接受比特幣。
  亞馬遜也是如此。人們可能會投票給亞馬遜接受比特幣,但他們關注的是一個更大的區塊鏈獎。關於區分比特幣和區塊鏈的可能性——如果它是可行的或正確的——可能存在爭議,但可以肯定的是,那些處於頂端的人似乎對技術更感興趣,而不是“獎” 。
  亞馬遜和阿里巴巴都表明,即使作為電子商務公司,他們也可以從區塊鏈,比特幣和加密貨幣中獲得更多收益:從擴展底層技術到簡單接受隨附的代幣。
  馬雲的“不要利用區塊鏈技術一夜未致富”的觀點是完全正確的。對於這些大企業來說,在真正考慮普遍接受新的數字支付形式之前,在完善其區域鏈中使用區塊鏈的過程才有更多的價值。
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責任編輯:唐婧
 區塊鏈 阿里巴巴 比特幣

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9屆最佳分析師:明年現劈價潮 樓價跌兩成!

17:04 2019/10/02
 


要解決目前的困局,蔡金強認為政府將會在房屋政策上着手。他指出,港府及中央將社會運動的出現,歸咎於貧富懸殊導致社會民怨升溫。「在政府的立場,她們覺得已經作出退讓,已撤回《逃犯條例》,其他的訴求對政府來說是較難做到,如涉及警隊、雙普選。現在她仍可以派出來的牌、可以紓解民怨的,就是在住屋問題上着手,因為這是一張『不會輸』的牌。」蔡金強表示,政府於10月份的《施政報告》一定會從住屋問題着手,他解釋︰「上一屆特首梁振英在任其間,政府手上的土地儲備只得約100公頃,當中真正可以用的只得70多公頃,幾年過去,我相信現在餘下不超過50公頃,上述50公頃的地皮十分分散,做不到太大的項目。」

如此局面出現,蔡金強批評是林鄭月娥政府在土地政策上做得不足,「雖然港人好像不太滿意前特首梁振英,但其實他在土地供應上做得比林鄭月娥多。」他指出,梁振英在任期間,2017年市場私樓供應達1.7萬個。期內也批出了多幅農地轉換,包括新鴻基地產(00016)在十八鄉的農地,計入新地另一個西貢的農地轉換項目,合共可提供萬多2萬伙住宅。林鄭月娥上場,去年私樓供應量只有1.4萬伙左右,今年更料不足1萬伙。蔡金強說,林鄭月娥雖然想做出一個『好打得』的形象,但她在土地供應上做得不足夠,包括在農地轉換上做得不多。
蔡金強坦言,樓市最壞時刻仍未出現,他指市場關注的只是示威的情況,未必關注政府未來房策,如政府於施政報告推出較仔細的政策,市場將其解讀為『新版8萬5』。「市場只提出這個名詞,再廣泛流傳,會令發展商更恐慌,推盤時開價會更謹慎。最近新地南昌站匯璽III開價雖然重回兩年前的樓價,但其實最新一期的地理位置是較匯璽II遜色,開價較低不出奇,加上匯璽III加推單位已較首批加價15%,可見現時未到最壞情況。」

他相信樓市於明年第一季會出現最壞情況,「相信3至6個月後,屆時經濟數據會很差,如同時出現大型跨國企業撤離香港的情況,失業率一定會上升,對社會氣氛的影響很大。更差的情況,是假如明年第一季再爆發大規模的示威行動,市場就會解讀成社會運動已變成常規,這情況就會變得很摧毀性。」他又指,基於本土經濟轉差、港人對未來感到絕望,再加上市場對「新8萬5」的恐懼,令需求萎縮,整個住宅市場的供求情況出現逆轉,基於以上種種因素,蔡金強相信,樓價將由今年7月高位下跌15%至20%

他又預言,明年第一季很大機會出現新盤劈價潮,「現在發展商正忙於應對政府可能推出《收回土地條例》而造成的影響,之後才會因應政府措施作出戰略部署,如減少在港投資、加大在大灣區發展等,如她們覺得本港住宅的回報不甚了了,而且很易成為針對目標,不排除會減少在港投資,從而劈價賣樓。」

蔡金強對樓市前景不抱樂觀,認為來港投資房地產的資金一定會有所減少,但他卻相信各地資金仍會來港吸納超級豪宅,「為何仍有內地人來港買超級豪宅山頂Mount Nicholson﹖最近錄得的Mount Nicholson成交,該買家也在該屋苑買入3伙,你不要忘記,香港仍有很多公司準備上市,同時這幾年內地出現了很多新興行業,如醫藥公司,不用有盈利也可以上市,創造出大量財富。」他又指,中國人的心態始終愛磚頭,「整個香港約有200萬個住宅,有110萬個為公屋,近100萬個為私樓,私樓中不足4,000個是3,000平方呎以上的單位,所以這是很細的市場,對內地人、本港富豪來說,買入這些超級豪宅是身份象徵。」不過,他認為未來樓市跌勢急的,將會是細價樓、低價樓及劏房,及處於較遠離市中心的地區如沙田、元朗,「其實跟股市一樣,市況不好的話,就會由細價股開始跌,投資者就會將資金轉到重磅股中國平安(02318)、騰訊控股(00700)、友邦保險(01299)等。」

自本港反對《逃犯條例》修例風波持續多月,本港經濟已響起警號,尤其對零售、航空、酒店及餐飲數大行業造成較大影響,據旅發局的數字,8月上半個月訪港旅客數字下跌約三成,至於9月首10天,每天平均僅有15個內地團訪港、按年大跌九成。蔡金強認為事件對工商舖及零售市場最為影響深遠,「上述兩項物業的租金很大程度靠自由行,街上的商舖全是藥房、化粧品店,這次社會運動發生後,在中央的角度,她們會認為之前用這麼多措施幫香港,最後卻所託非人,香港有事中央也不會再幫忙。之後中央會改變治港方式,以往香港人嬲,中央會即派糖,今次中央一定不會再派糖,甚至會收緊自由行,很多地方不能在網上代辦來港自由行,內地人如要來港,要親自到有關部門申請,手續較以往大為繁複,因此來港的內地人一定大減。加上內地人也擔心自己的人身安全,我覺得影響是深遠的,尤其是工商舖的價格以往升幅十分誇張,影響很大。」他表示,每個月都會公布的零售銷售數據,可視為零售及商舖Leading Indicator(領先指標),「上述數據於7月時已跌了11.4%,我相信8月數字起碼跌15%,數字已經反映,因此對商場舖位的租金一定大有影響。」




本文節錄於623期《iMoney Wealth》封面故事
撰文:
陳詠妍、黃卓賢 



貓奴筆記:  樓市分析是小金人的強項, 此文描繪出未來數月香港的市況。投資方面, 我大致完成了美股的profolio, 但bond同reits方面, 仍然要多研究。  




2019年10月7日 星期一

中資股起碼有得博


恒指繼續浮浮沉沉,由於上下波幅大約有500點,令到短線操作相當困難,做好做淡都難有把握。唯一是用守株待兔的戰術,等到指數到達近期的底頂,才逆市出擊。不過這種打法相當危險,萬一出事真的突破,就會走避不及遭逢重創。

股份方面就強弱分明,香港公司繼續尋底,中資股則受到追捧,個別熱門大股更加連環破頂,形成極大的對比。跟紅頂白當然是看似愚蠢的行為,尤其是今次兩者之間的估值差距甚大,不過應該還是順勢而行比較好。

今時今日市場十分有效率,換作成另一種說法,即是投資者將眼光放得遠。熱門中國消費股之所以貴,是因為業務有增長潛力,兼且利率環境預期會向下。要在最高位博高處未算高,當然有風險,追或者不追,是視乎個人的喜好,甚至是捱打的能力及打算。

相比之下,更加應該小心是低吸弱勢的香港資產。記着眼光要放遠,一定要判斷低潮日子會有幾長時間。自己愈來愈悲觀,因為社會風氣已經改變,由追趕經濟變成搞政治。就算是不熱衷政治的一班,多一事不如少一事的心態,也肯定愈來愈普遍,人心渙散之後,令到香港東山再起成為極其艱難的任務。

中資股起碼有得博

所以今次衰退的日子可能相當漫長,不能引用過往的經驗,以為又是船到橋頭自然直。雖然香港公司管理優良,財政紀律好,不會賤賣資產破壞價值,但現在是整個經濟環境出現問題,不會股災式急挫,卻難免被陰乾,慢速割肉式折磨,其實更加痛苦難捱。

悲觀情緒是可能被新聞畫面所放大,不過投資永遠存在選擇。香港公司的確是便宜,可是坐得不舒服的話,就無謂強迫自己。何況短期之內,不似會有任何催化劑逆轉形勢,它們只會一直維持便宜的狀態。其他股票是稍貴,起碼有得博更貴。估值的差距,可以看成是有得賭和冇得賭的代價。



豐盛金融資產管理董事 黃國英
(作者為註冊持牌人士)



貓奴筆記: 

現在投資, 很多都不可以長揸的, 行業的基本面有翻天覆地的變化, 銀行股, 收租股。
都不以用以往思維。見到005,0016下跌, 也要忍手, 因為會否再跌, 又或何日會回復
 以往佳境。


 
          

買A股更合理 港股獨 吼位減持,逐步撤離。

信報 英眼狙擊


 美股待變消費穩膽 新興產業刀仔鋸樹



忽然之間,市場由擔心衰退,變成炒減息。如果不斷被市況牽住走,左一巴右一巴,只會元氣大傷。

筆者暫時處理的大原則是,製造業不景氣已經被市場接受,並非特別問題,
但若消費市道開始走下坡的話,就要提高警覺。

畢竟減息不是什麼新鮮事,效力亦會愈來愈弱,市況的確有機會逆轉。

美股市場指數交到功課,市場寬度卻每況愈下。每次表面上化險為夷,一跌一升之間,更多板塊無力逼近之前的高位。舊經濟的資源及銀行股一早被離棄,科技巨企就只剩蘋果公司和微軟強勢,其他各式各樣的熱門概念,例如雲計算、債券交易平台、輔助中小企建構平台的公司,以至餐飲集團等等,氣勢都已經大不如前。

全力支撐美股市場指數的,基本上是零售與國際消費品牌,強勢股範圍收得相當之窄。理論上應該是強弩之末,惟面前有中美貿易談判、總統特朗普面對彈劾風險,以及民主黨總統初選候選人沃倫崛起等等,在眾多偏淡的不明朗因素困擾下,還有這個水位,萬一氣氛稍為改善,過氣板塊回勇完全不出奇,屆時指數動力可能相當澎湃。

在這種環境下操作並不容易,太好或者太淡都不適宜。持倉量要比全盛時期低;股份選擇方面,其實又是霸權為主,革命為輔。因勢利導,以性質近似債券的消費巨企做膽,再小注加入個別新興產業博大升;至於攻不銳守不穩的中庸板塊,已經不能靠個平字作招徠,在審慎市況下,炒賣價值亦欠奉。

美股待變,好友重新稍佔上風,但港股已經棄不足惜,有得挾無得升。想買中資股的話,稍移玉步買A股更合理,即使要付出一些溢價。本地企業方面,雖然估值是睇長線,一年半載低潮並不礙事,尤其是大部分都保守經營,財務槓桿甚低,惟仇恨已經深種,在一個互相指摘的社會中,不可能正常運作而且會有前景。得個平字的股票全世界多的是,並非唯港股獨尊,策略上唯有吼位減持,逐步撤離。

基金持有微軟(MSFT )

豐盛金融資產管理董事


貓奴筆記:

黃sir這一句正中我的盲點.
  

 [得個平字的股票全世界多的是,並非唯港股獨尊,策略上唯有吼位減持,逐步撤離。]


香港現在遍地平股, 但問題是何日才可升回. 不如買入現在有機會上升的A股, 美股...勝算更大. 


羅傑斯:美元已走向末日,但還可以賺它一波泡沫

 https://udn.com/news/story/6811/4091898

2019-10-07 

知名投資人羅傑斯(Jim Rogers)表示,美元的基本面「很糟」,但他正在增持美元,準備迎接其最後一波的漲勢。

MarketWatch報導,羅傑斯最近在接受財經媒體網站Real Vision專訪時表示:「人們以為美元是一個安全的避險天堂,但其並不是,其基本面十分糟糕。任何腦袋清醒的人都不會買美元,但我持有很多...因為我腦袋不清醒。我認為世界上的其他人也都腦袋不清醒,他們也全都正在買進美元。」

他預期美元最後將會價格過高,變成一種泡沫,到時候這位1970年代和億萬富豪索羅斯一起創立量子基金的資深投資人,就會賣出美元。「我不是很擅長預測市場時機,但我預期這將會發生在下一次的市場動亂時期,那將會發生在未來二至三年內。」

他說,美元的阻力因素有很多,包括美國現在是「全球史上最大的負債國」,以及中國大陸、俄羅斯和巴西等國家找不到一個可以替代的國際貨幣。

羅傑斯說,在他感覺美元已入末日後,他將會轉向人民幣和黃金。不過,他並未持有任何美國股票,他有興趣的只有俄羅斯股票。

銷售數據佳 內房逆市爆上


2019年10月5日星期六

銷售數據佳 內房逆市爆上


【明報專訊】受到優於預期的9月銷售數據刺激,昨日內房股多曾爆上,當中創下歷史單月銷售新高的中國恒大(3333)收升5.27%,曾高見17.74元,收報17.58元。藍籌碧桂園(2007)收升2.77%,曾高見10.56元,收報10.38元。融創中國(1918)升1.74%,曾高見32.85元,收報32.25元。

碧桂園收升2.77% 曾見10.56元

中小型股份亦見炒上,合景泰富(1813)收升4.78%、新城發展(1030)升2.72%、禹洲(1628)升2.6%、中駿(1966)升2.54%、中海外宏洋(0081)升1.96%、旭輝(0884)升1.94%、富力(2777)升1.67%、時代中國(1233)升1.64%、雅居樂(3383)升1.56%不等。

時代中國首9月銷售升兩成

最新公布數據的時代中國今年首9個月累計的合約銷售額為506.63億元(人民幣,下同),較去年首9個月的423.38億元升19.7%,已完成全年目標750億元的67.6%。單9月份的合約銷售額為75.23億元,較去年9月份單月的合約銷售額57.32億元按年升31.2%。
正榮地產(6158)的首9個合約銷售額為900.1億元,單9月份的合約銷售額為108.02億元。融信中國(3301)的首9個合約銷售額為為939.8億元,按年升14.3%,單9月份的合約銷售額為134.88億元,按年升83.2%。


貓奴筆記:  此報導雖然不是小金人寫的, 但連同他其他文章一起看, 更有意思。我輩金融市場散戶, 都是看見報導後,  一窩蜂在市場搶購以為一定爆升的好股, 9月20日葳言大意訪問蔡金強, 以後可以回看他介紹內房股的策略, 成績如何。