2019年10月6日 星期日
投資如痛苦馬拉松 最高收穫的方法，是長期坐住一堆好股
信報 英眼狙擊
投資如痛苦馬拉松 局部走位適可而止
環球股市第四季開壞個頭，觸發大跌的催化劑是美國超弱的採購經理指數。其實製造業不濟，並非特別出奇的事情，市場焦點一早轉向消費者經濟。不過，升市始終漸露疲態，又永遠有一大班人擔心衰退，恐怕一環扣一環之下，消費市道受到影響，於是成為了拋售藉口。
投資如痛苦馬拉松 局部走位適可而止
環球股市第四季開壞個頭，觸發大跌的催化劑是美國超弱的採購經理指數。其實製造業不濟，並非特別出奇的事情，市場焦點一早轉向消費者經濟。不過，升市始終漸露疲態，又永遠有一大班人擔心衰退，恐怕一環扣一環之下，消費市道受到影響，於是成為了拋售藉口。
早前捱不住市況折磨，組合淨值亦連環失守幾條警戒線，因此減低了持倉。認定跌市並非太恐怖，再次開始逐漸回補的行動。風頭火勢之下，只是循序漸進，速度甚慢，亦主要圍繞比較穩健的龍頭大股。不錯買入價位是低於早前沽貨的水平，但平均相差不外乎3%左右，和同期標普指數的跌幅差不多而已。
如果回補目標是中小型股，價位的差距比較大，這樣一沽一買才有意思。可是，市場氣氛打了折扣後，資金應該會求穩，所以稍後龍頭企業會率先反攻。加上手上籌碼減少，未有勝仗振作之前，貿然冒險，萬一中小型股繼續跌，肯定會把持不定又斬倉，屆時元氣再傷，更加難操作。
價位只是相差幾個百分點，已經出出入入，理論上一動不如一靜，早知硬食跌浪便算。回補最主要的理由在於不擔心跌市的催化劑，加上低息年代短兵相接，優質資產的波幅下降，幾個百分點的價差，其實算是頗多。
積少成多的話，這種走位可能爭取到額外回報，卻不能沉迷，只適宜撥出組合其中一部分來操作。回顧過去，帶來最高收穫的方法，是長期坐住一堆好股，每隻升幅都遠遠超出當初預期。如果炒股炒上癮，高估捕捉時機的技巧，肯定聰明反被聰明誤，更加勞心勞力，回報卻大減。局部走位的理由，主要在於打職業，要照顧客戶的感受，捱打要有一個限度。
每次大大小小的跌市，總有幸災樂禍的聲音，永遠有人以為可以賺盡每個浪，次次低買高沽，一擊即中，毋須捱打。
事實上，投資是場痛苦的馬拉松，坐好股已經是相對容易亦有着數的方法。調節注碼及組合成員，減少損傷，是降低操作壓力的折衷方案，很多時候卻會付出代價，只能適可而止。
豐盛金融資產管理董事
貓奴筆記: 近期美股大跌, 即使是龍頭好股也不能避, 好在倉位不大。
如果回補目標是中小型股，價位的差距比較大，這樣一沽一買才有意思。可是，市場氣氛打了折扣後，資金應該會求穩，所以稍後龍頭企業會率先反攻。加上手上籌碼減少，未有勝仗振作之前，貿然冒險，萬一中小型股繼續跌，肯定會把持不定又斬倉，屆時元氣再傷，更加難操作。
價位只是相差幾個百分點，已經出出入入，理論上一動不如一靜，早知硬食跌浪便算。回補最主要的理由在於不擔心跌市的催化劑，加上低息年代短兵相接，優質資產的波幅下降，幾個百分點的價差，其實算是頗多。
積少成多的話，這種走位可能爭取到額外回報，卻不能沉迷，只適宜撥出組合其中一部分來操作。回顧過去，帶來最高收穫的方法，是長期坐住一堆好股，每隻升幅都遠遠超出當初預期。如果炒股炒上癮，高估捕捉時機的技巧，肯定聰明反被聰明誤，更加勞心勞力，回報卻大減。局部走位的理由，主要在於打職業，要照顧客戶的感受，捱打要有一個限度。
每次大大小小的跌市，總有幸災樂禍的聲音，永遠有人以為可以賺盡每個浪，次次低買高沽，一擊即中，毋須捱打。
事實上，投資是場痛苦的馬拉松，坐好股已經是相對容易亦有着數的方法。調節注碼及組合成員，減少損傷，是降低操作壓力的折衷方案，很多時候卻會付出代價，只能適可而止。
豐盛金融資產管理董事
貓奴筆記: 近期美股大跌, 即使是龍頭好股也不能避, 好在倉位不大。
2019年10月5日 星期六
微軟（MSFT）的AZURE雲服務平台成為增長動力火車頭
欲看全文請CLICK以下超連結
摘要
上個季度，微軟Azure的速度增長顯著高於亞馬遜的AWS。
可以肯定的是，它的收入增長連續下降，但這並不重要。
重要的是在短短幾個季度之內，Azure就有可能成為微軟重要的增長動力，這是看好Microsoft股票一個很好的理由。
看來，微軟（MSFT）致力於發展其Azure業務的投資正在繼續取得成果。該公司在上述雲市端部門中的收入比同期增長了68％。雖然看淡的投資者相信微軟的Azure部門正在放緩，但其長期投資者不必擔心。它的Azure收入再次比亞馬遜的AWS增長快得多，並且有理由相信其增長勢頭可以保持不變。
2019年10月4日 星期五
McDonald’s已成了半隻科技股
原文請CLICK此超連結
2019年10月2日 下午4:50
美國各地的餐廳客流量正在減少，TDn2K的研究顯示，這種情況至少將持續至年底。快餐巨擘McDonald’s (NYSE:MCD) 亦不能倖免。儘管這家公司沒有公佈同店客流量，但管理層在電話會議上明言餐廳的客流量正在下滑。
然而，McDonald’s美國區業務在第二季可比銷售額仍然取得5.7%巨大增長，一大原因在於科技投資，投資者應寄望這種趨勢持續下去。
McDonald’s已成科技公司
McDonald’s雖然通常與科技扯不上關係，但這家公司正致力走在最前。首先是在3月收購決策邏輯公司Dynamic
Yield引起市場關注。如果您對相關技術一無所知，那麼決策邏輯基本上就是分析影響某些決策的因素。Dynamic Yield的技術可對諸如一天各時段和天氣等因素進行分析，根據環境因素推測客戶最可能下訂的餐飲，然後向他們提供建議。
McDonald’s收購Dynamic Yield後，不論是駕車門外訂餐，或透過自助訂餐機或應用程式，客戶均可獲得嶄新而個性化的服務。理論上，訂餐體驗將可獲得提升，效率增加了，而駕車在門外直接訂餐也會更快捷方便。McDonald’s到7月底僅在800個地點提供該服務，但現時應該已覆蓋8,000多個地點。
9月初，McDonald’s再次出擊尋找科技上的後盾，並收購了通訊技術公司Apprente，期望當您駕車在門外訂餐時，不再涉及人手操作，而是經由這家科技公司Apprente處理。McDonald’s相信這將加快和簡化相關訂餐流程，亦可使訂餐更加準確。
不限於科技
McDonald’s並非唯一積極拓展科技的連鎖餐廳，較妥當的說法，應是所有公司均或多或少對技術進行投資。Burger King推出數碼駕車門外餐板及自助機，與McDonald’s的設備很相似。Wendy’s則正在多個地點推動自助訂餐機服務，同時對其應用程式進行大量投資。
不過，McDonald’s收購的技術卻脫穎而出。Dynamic Yield和Apprente均自稱為人工智能公司。以此論述，探討人工智能時，請少談什麼取代人手的機械，而應多著眼數據。人工智能依賴的就是數據。McDonald’s這兩項收購，能夠收集前所未有更多的客戶數據，因而可建立更卓越的客戶服務。
舉例說，記著Dynamic Yield的技術環繞決策邏輯數據，期望了解什麼因素促使您在McDonald’s的訂餐，在這方面越收集更多數據，就越可能發現相關模式。這些資料有助McDonald’s調整向客戶顯示的餐單，改善訂餐效果。這既可加快訂餐速度，又可促使更多訂餐，因為這將為訂餐提出更佳建議。決策邏輯技術已成為McDonald’s的資產，這方面的競爭卻仍相對落後。例如，Wendy’s的第二季電話會議上，其行政總裁Todd Penegor被特別問到McDonald’s這方面的技術。Penegor暗示Wendy’s可能已落後對手，因為該公司仍在探討決策邏輯這門技術。
另一方面，收購Apprente後可由這家公司處理客戶訂餐，提升駕車門外訂餐的服務。現時這些訂餐由人手處理，但負責員工往往須同時身兼多職，以致可能出現人為出錯。因此，Apprente可提升駕車門外訂餐服務的準確性和效率。
為免我們善忘，這裡須指出駕車門外訂餐服務對McDonald’s舉足輕重，因為美國業務中約70%銷售額便來自這方面的服務。McDonald’s在美國約有14,000個地點提供相關服務，較競爭對手Burger King多出近倍，而較Wendy’s更是一倍以上。駕車門外訂餐是McDonald’s業務的命脈，因此提升相關服務的準確性和效率實屬明智之舉。
總結
在可見將來，餐廳的客流量將會放緩。因此，像McDonald’s這類餐飲公司需要在其他領域積極開拓增長機會，例如繁忙時段的平均訂餐和服務速度。此外，各公司必須確保提供客戶需要的餐飲，以免流失現有餐廳客流量。
因此，我建議投資者特別留意已採用Dynamic Yield技術的特許經營地點，以及這與可比銷售額有何關聯性。此外，我期望從管理層獲得更多資料，了解其對收購Apprente有何願景，以及這對公司可能產生什麼財務影響。目前而言，我認為投資者應看好McDonald’s在科技上作出的努力，面對餐飲業的重重挑戰而仍能保持增長。
恒指午後挫190點 賣出處於風眼的股票為上算
Please click here for the original text.
政府公布，行政長官林鄭月娥下午3時與一眾司局長於政府總部會見傳媒。行政會議早上召開特別會議。消息指，會上討論引用《緊急法》立法禁止蒙面，政府稍後會公布詳情。
盈富(02800)半日沽空6.25億元，沽空比率61.6%，現跌0.7%報26.8元。
美團點評(03690)半日沽空有2.72億元，沽空比率21.5%，午後高見85元，升3.2%，最新升2.2%報84.25元。
騰訊(00700)半日沽空有2.09億元，沽空比率12.8%，最新跌0.6%報323.2元。
地產股有沽壓，新地(00016)跌2.5%；新世界(00017)跌1.3%；九倉置業(01997)跌1.7%。
貓奴筆記: 政局有變, 正好 823 最近升回買入位, 先賣出。
再去找尋不處於風眼的投資機會。
政府公布，行政長官林鄭月娥下午3時與一眾司局長於政府總部會見傳媒。行政會議早上召開特別會議。消息指，會上討論引用《緊急法》立法禁止蒙面，政府稍後會公布詳情。
盈富(02800)半日沽空6.25億元，沽空比率61.6%，現跌0.7%報26.8元。
美團點評(03690)半日沽空有2.72億元，沽空比率21.5%，午後高見85元，升3.2%，最新升2.2%報84.25元。
騰訊(00700)半日沽空有2.09億元，沽空比率12.8%，最新跌0.6%報323.2元。
地產股有沽壓，新地(00016)跌2.5%；新世界(00017)跌1.3%；九倉置業(01997)跌1.7%。
貓奴筆記: 政局有變, 正好 823 最近升回買入位, 先賣出。
再去找尋不處於風眼的投資機會。
2019年10月3日 星期四
《古臣周記－古臣》十月股災重現？逆向ＥＴＦ點部署？
Please click this hyperlink for the original text.
《古臣周記》１０月係傳統嘅「股災月」，因為多次經典嘅大跌市都喺呢個月發生。就好似
１９８７年嘅１０月，香江魚缸受外圍孖屐拖累，單月急瀉四成三，搞到聯交所都要宣布停市４日，係史上首次停市。睇返今年９月魚缸嘅表現，月頭時曾受惠本地政局短暫緩和，衝高見過２７３００點之後就拾級而下，似乎未受「金九銀十」神州消費旺季嘅憧憬帶動。
另一方面，目前影響香江魚缸走勢最深遠嘅就係神州同花旗國嘅貿易戰，最新一輪嘅貿易談判安排喺１０月嘅第二個星期，但花旗國侵侵（特朗普）最擅長喺談判期間突然施壓，令局勢急轉直下。唔知呢一輪談判會唔會令魚缸插水呢？如果１０月魚缸繼續下試，逆市下又好唔好部署下啲逆向ＥＴＦ呢？
＊逆向ＥＴＦ屬低風險槓桿對沖產品＊
首先，等阿臣同大家講解下逆向ＥＴＦ嘅概念。有別一般ＥＴＦ股份係追蹤相關指數或資產，例如之前同大家講黃金時提過嘅ＳＰＤＲ金ＥＴＦ（０２８４０）就係追蹤金價嘅走勢，逆向ＥＴＦ喺一種槓桿對沖產品，同對應嘅期貨沽空合約掛勾，例如比較多人買嘅ＦＩ二南方恆指（０７５００）就係同恆指沽空期貨掛勾。
喺香江，呢類反向槓桿產品嘅倍數最多為兩倍。意思即係當魚缸跌１巴仙，呢隻兩倍嘅逆向ＥＴＦ就會升２巴仙；相反，如果魚缸升１巴仙，佢就要跌２巴仙。呢類反向產品嘅優點係入場費低，最低幾百銀都有一手，而且無期貨同牛熊證咁對指數咁敏感，後者槓桿可以有幾十倍，如果買錯左方向，份份鐘蝕到入肉，同埋有補倉嘅需要。
通常買逆向ＥＴＦ嘅原因係因為手上有唔少正股，買番呢類同正股有同樣槓桿風險嘅反向產品做對沖會比較容易管理，而且風險同成本都較其他對沖工具為低，但回報自然亦都相對保守。
＊實際操作﹕只適宜對炒＊
除咗追蹤魚缸（恆指）之外，本地仲有追蹤國貨（國指）、花旗國納指１００指數同標普５００指數嘅逆向ＥＴＦ。所以如果真係睇淡後市，想買番啲反向產品做對沖，都可以選擇跟蹤唔同孖屐嘅指數。例如，近日有傳花旗國加強規管喺當地上市嘅中資概念股，甚至撤銷佢地嘅上市地位。若事件繼續發酵，可能較為拖累中資股嘅走勢，咁買入追蹤國指嘅反向產品回報率會高少少。
頭先同大家提過呢類反向產品主要用嚟做對沖，要達到呢個效果嘅話，最好都係即日賣買。因為如果持有多過一日，所累積嘅升跌幅度會因為槓桿同複合效應而變得唔同。譬如以一隻一倍看空恆指嘅產品來計，如果恆指第一日跌５巴仙，第二日升５巴仙，持有呢隻產品兩日仍然會蝕０﹒２５巴仙。因此，結合槓桿、孖屐波幅加大，以及日數再長啲，個回報就同當日恆指升幅愈嚟愈偏離，做唔到對沖嘅目的，所以都喺建議短線操作，第二日再根據市況作部署。
《古臣周記》１０月係傳統嘅「股災月」，因為多次經典嘅大跌市都喺呢個月發生。就好似
１９８７年嘅１０月，香江魚缸受外圍孖屐拖累，單月急瀉四成三，搞到聯交所都要宣布停市４日，係史上首次停市。睇返今年９月魚缸嘅表現，月頭時曾受惠本地政局短暫緩和，衝高見過２７３００點之後就拾級而下，似乎未受「金九銀十」神州消費旺季嘅憧憬帶動。
另一方面，目前影響香江魚缸走勢最深遠嘅就係神州同花旗國嘅貿易戰，最新一輪嘅貿易談判安排喺１０月嘅第二個星期，但花旗國侵侵（特朗普）最擅長喺談判期間突然施壓，令局勢急轉直下。唔知呢一輪談判會唔會令魚缸插水呢？如果１０月魚缸繼續下試，逆市下又好唔好部署下啲逆向ＥＴＦ呢？
＊逆向ＥＴＦ屬低風險槓桿對沖產品＊
首先，等阿臣同大家講解下逆向ＥＴＦ嘅概念。有別一般ＥＴＦ股份係追蹤相關指數或資產，例如之前同大家講黃金時提過嘅ＳＰＤＲ金ＥＴＦ（０２８４０）就係追蹤金價嘅走勢，逆向ＥＴＦ喺一種槓桿對沖產品，同對應嘅期貨沽空合約掛勾，例如比較多人買嘅ＦＩ二南方恆指（０７５００）就係同恆指沽空期貨掛勾。
喺香江，呢類反向槓桿產品嘅倍數最多為兩倍。意思即係當魚缸跌１巴仙，呢隻兩倍嘅逆向ＥＴＦ就會升２巴仙；相反，如果魚缸升１巴仙，佢就要跌２巴仙。呢類反向產品嘅優點係入場費低，最低幾百銀都有一手，而且無期貨同牛熊證咁對指數咁敏感，後者槓桿可以有幾十倍，如果買錯左方向，份份鐘蝕到入肉，同埋有補倉嘅需要。
通常買逆向ＥＴＦ嘅原因係因為手上有唔少正股，買番呢類同正股有同樣槓桿風險嘅反向產品做對沖會比較容易管理，而且風險同成本都較其他對沖工具為低，但回報自然亦都相對保守。
＊實際操作﹕只適宜對炒＊
除咗追蹤魚缸（恆指）之外，本地仲有追蹤國貨（國指）、花旗國納指１００指數同標普５００指數嘅逆向ＥＴＦ。所以如果真係睇淡後市，想買番啲反向產品做對沖，都可以選擇跟蹤唔同孖屐嘅指數。例如，近日有傳花旗國加強規管喺當地上市嘅中資概念股，甚至撤銷佢地嘅上市地位。若事件繼續發酵，可能較為拖累中資股嘅走勢，咁買入追蹤國指嘅反向產品回報率會高少少。
頭先同大家提過呢類反向產品主要用嚟做對沖，要達到呢個效果嘅話，最好都係即日賣買。因為如果持有多過一日，所累積嘅升跌幅度會因為槓桿同複合效應而變得唔同。譬如以一隻一倍看空恆指嘅產品來計，如果恆指第一日跌５巴仙，第二日升５巴仙，持有呢隻產品兩日仍然會蝕０﹒２５巴仙。因此，結合槓桿、孖屐波幅加大，以及日數再長啲，個回報就同當日恆指升幅愈嚟愈偏離，做唔到對沖嘅目的，所以都喺建議短線操作，第二日再根據市況作部署。
【本港樓市】希慎（１４）領展（８２３）等商場業主研助租戶紓困
Please click the the hyperlink for the original text.
《經濟通通訊社３０日專訊》本港經濟急劇放緩，《信報》報道，多家商場業主表示會提供
各類紓緩措施，與租戶共渡時艱。
希慎興業（０００１４）表示，已制訂相應措施，正與租戶積極溝通，從多方面提供支援，
包括因應個別情況給予短期租金優惠，同時與租戶加強合作，
給予短期租金優惠 利福國際（０１２１２）財務總監潘福全指，公司是向租戶收取銷售分成而非租金，故並無
向租戶減租，但有跟個別品牌洽談紓緩措施，包括放寬最低銷售額要求。
領展（００８２３）指，該公司會確保措施能針對目標，令個別租戶得到適切支援。港鐵
（０００６６）則表示，正進一步收集商場營運數據，並因應個別租戶的業務性質及規模作獨立
處理，制訂應對措施。（ｈｌ）
貓奴筆記: 收租股與租戶加強合作 , 給予短期租金優惠是否可以共渡時艱?
2019年10月2日 星期三
Home Depot（NYSE：HD）股價如何在3年內上漲60％
Home Depot（NYSE：HD）股價如何在3年內上漲60％
Home Depot（NYSE：HD）的股價已從2016年8月的134美元/股上漲到2019年8月的220美元/股，漲幅超過60％。漲幅主要是由於總收入，淨利潤率和股票回購。預計收入增長和利潤率增長將在2019年繼續。與2016年相比，公司的市盈率（P / E）倍數增長很小。
多年來，Home Depot的收入穩定增長
- 家得寶的收入增長了14.4％，從2016年的946億美元增長到2018年的1082億美元，使收入基礎增加了近136億美元。
- 預計2019年收入將增長2.9％，達到1,113億美元，這將標誌著2016-2019年總收入增加167億美元。
- 每平方英尺每平方尺收入的強勁表現可能會帶來更高的收入。
獲利能力和倍數：
- 淨利潤率在2016年和2017年分別保持在8.4％和8.6％的水平上幾乎持平，在2018年急劇上升至10.3％，這主要是由於有效稅率降低，有效稅率從2016年和2017年的約37％降至2018年的23.6％由於運營效率提高，預計2019年淨利潤率將進一步提高至10.9％。
- 家得寶的市盈率從2016年的20.5倍小幅增長至2019年8月的20.9倍。與此同時，Lowe的市盈率在2019年達到了33.2倍，在2018年和2011年都取得了不錯的增長2019年前兩個季度。
如前所述，收入和淨利潤率的增長似乎是Home Depot價格上漲的主要推動力，並且有望繼續引領該股的增長。
2019年10月1日 星期二
減注碼打苦戰 堅守核心持倉
信報 英眼追擊
https://www.facebook.com/%E8%8B%B1%E4%B9%8B%E8%A6%8B-%E5%9F%BA%E9%87%91%E7%B6%93%E7%90%86%E9%BB%83%E5%9C%8B%E8%8B%B1Alex-Wong-112243028856273/?epa=SEARCH_BOX
減注碼打苦戰 堅守核心持倉
美國總統特朗普仍然是一貫難搞，一日前講與中國會快過預期達成協議，一日後就傳出美國考慮限制美資投資中國；近期還加多個民主黨總統參選人沃倫，其支持度已趕上前副總統拜登，先後令健康護理及評級機構兩類股票受壓。這種新聞主導的市況，在未來一年極可能持續。
https://www.facebook.com/%E8%8B%B1%E4%B9%8B%E8%A6%8B-%E5%9F%BA%E9%87%91%E7%B6%93%E7%90%86%E9%BB%83%E5%9C%8B%E8%8B%B1Alex-Wong-112243028856273/?epa=SEARCH_BOX
減注碼打苦戰 堅守核心持倉
美國總統特朗普仍然是一貫難搞，一日前講與中國會快過預期達成協議，一日後就傳出美國考慮限制美資投資中國；近期還加多個民主黨總統參選人沃倫，其支持度已趕上前副總統拜登，先後令健康護理及評級機構兩類股票受壓。這種新聞主導的市況，在未來一年極可能持續。
可是市場又預期央行繼續大印銀紙，見慣不怪之餘，更做定注碼管理，所以股市通常只有局部調整，指數跌得少。其實，即使是直接受影響的板塊，下跌過程也十分曲折，甚少恐慌性拋售。這不難理解，所謂負面因素主要是風險增加，而且反口覆舌的經驗太多，無謂過度敏感，若然不斷沽完買，買完又沽，只會消耗本身的元氣。這種環境相當難操作，受災板塊有機會被割肉式陰乾，例如雲計算股現價比高位普遍低兩成以上，期間標普指數卻一直上上落落。前車可鑑，其他板塊雖然業務較穩、估值較低，累積升幅不小，第一腳跌完3%至5%之後，再慢慢跌多5%以上，絕對不出奇。萬一整個組合輪流被洗倉，要輸5%左右，損傷不算輕。
如果確定是熊市，索性離場一了百了，但有頗大機會只是調整。雲計算東山再起十分合理，評級機構更加是霸權式經營，長期股王級別，沒有理由清倉，可是用期指對沖效率甚低，更不時面對挾倉折磨。唯一方法是減低注碼，維持一個核心持倉，做好捱打準備便算。當人同此心，市場成交就會下降，使短期波動增加，不時出現無厘頭升跌，短炒更加無所適從。
正常預計，未來十幾個月應該陷入苦戰，不易有超卓回報。不過，還是要繼續，尤其是年輕一輩的投資者，一來當作提升本身技術的機會，因為類似環境將來可能是常態。二來好日子從來都沒有預告，2015年及2017年能夠大豐收，完全是因為2014年及2016年未有放棄，否則不會感應到轉勢，夠膽在升浪前段加注疊上去。所以，唯有一路堅持，把捱打看成必經階段。
豐盛金融資產管理董事
如果確定是熊市，索性離場一了百了，但有頗大機會只是調整。雲計算東山再起十分合理，評級機構更加是霸權式經營，長期股王級別，沒有理由清倉，可是用期指對沖效率甚低，更不時面對挾倉折磨。唯一方法是減低注碼，維持一個核心持倉，做好捱打準備便算。當人同此心，市場成交就會下降，使短期波動增加，不時出現無厘頭升跌，短炒更加無所適從。
正常預計，未來十幾個月應該陷入苦戰，不易有超卓回報。不過，還是要繼續，尤其是年輕一輩的投資者，一來當作提升本身技術的機會，因為類似環境將來可能是常態。二來好日子從來都沒有預告，2015年及2017年能夠大豐收，完全是因為2014年及2016年未有放棄，否則不會感應到轉勢，夠膽在升浪前段加注疊上去。所以，唯有一路堅持，把捱打看成必經階段。
豐盛金融資產管理董事
投資秘笈 盡早進軍美股或者A股，擴闊自己的選擇範圍
信報 英眼狙擊
節 黃國英Facebook
港交所（00388）向倫敦交易所「提親」，比較兩者長期股價表現，霎時發現港交所原來跑輸幾條街，萬一今次收購失敗，倫交所繼續壯大，恐怕以後就再無機會。股價分野主要原因之一在於港交所錯失了掌控主要市場指數作為印銀紙的工具，無奈窗口已經關閉，今時今日想推出一個土炮市場指數，繼而進軍國際，挑戰富時羅素及MSCI的地位，根本是不可能的任務。原本以為港交所本身業績並不差，起碼交出互聯互通的功課，可惜還是相形見絀。
大家樂（00341）同樣是蘇州過後，現時中國本土品牌的實力已非10年前可比，過去10年無法在內地打下江山，未來機會更加渺茫。以前還可以靠香港巿場的龍頭地位作招徠，尤其目前經濟不景氣，可是近期股價竟然相當不濟，完全推翻傳統智慧。無能力大躍進，兩頭不到岸，便被投資者離棄。
在芸芸過千隻港股之中，港交所和大家樂過去10年的表現絕對算是中上，光輝不再，反映投資者愈來愈成熟，連普通散戶也放眼世界，中庸固然冇運行，連帶中上也岌岌可危。既然有得揀，當然要揀最好，無理由要屈就。這兩個例子說明了公司不進則退，股市之中唯有卓越才可以繼續生存。
所以港股整體估值一定要平，尤其是香港公司，因為沒有幾間有打世界波的決心及能力，甚至連開拓內地市場也逐漸無能為力。買中國公司的話，付出溢價去買A股，亦比買港股來得吸引，板塊種類選擇多，最重要是市場深度好得多。不經不覺間，港股正在被邊緣化，難怪成交長期不振。
作為投資者，無謂感情用事，如果認同股市大潮流是追求卓越，中上已經不足以維持股價表現，就要盡早進軍美股或者A股，擴闊自己的選擇範圍。港交所和大家樂的例子前車可鑑，一旦失去壯大的機遇，被甩開之後，就不似再會有空間迎頭趕上。同樣道理，我們現時不去冒險拉長戰線，將來好股更貴，踏入低回報年代，想要靠股票投資向上流也未必有辦法。
基金持有倫交所及MSCI
豐盛金融資產管理董事
節 黃國英Facebook
港交所（00388）向倫敦交易所「提親」，比較兩者長期股價表現，霎時發現港交所原來跑輸幾條街，萬一今次收購失敗，倫交所繼續壯大，恐怕以後就再無機會。股價分野主要原因之一在於港交所錯失了掌控主要市場指數作為印銀紙的工具，無奈窗口已經關閉，今時今日想推出一個土炮市場指數，繼而進軍國際，挑戰富時羅素及MSCI的地位，根本是不可能的任務。原本以為港交所本身業績並不差，起碼交出互聯互通的功課，可惜還是相形見絀。
大家樂（00341）同樣是蘇州過後，現時中國本土品牌的實力已非10年前可比，過去10年無法在內地打下江山，未來機會更加渺茫。以前還可以靠香港巿場的龍頭地位作招徠，尤其目前經濟不景氣，可是近期股價竟然相當不濟，完全推翻傳統智慧。無能力大躍進，兩頭不到岸，便被投資者離棄。
在芸芸過千隻港股之中，港交所和大家樂過去10年的表現絕對算是中上，光輝不再，反映投資者愈來愈成熟，連普通散戶也放眼世界，中庸固然冇運行，連帶中上也岌岌可危。既然有得揀，當然要揀最好，無理由要屈就。這兩個例子說明了公司不進則退，股市之中唯有卓越才可以繼續生存。
所以港股整體估值一定要平，尤其是香港公司，因為沒有幾間有打世界波的決心及能力，甚至連開拓內地市場也逐漸無能為力。買中國公司的話，付出溢價去買A股，亦比買港股來得吸引，板塊種類選擇多，最重要是市場深度好得多。不經不覺間，港股正在被邊緣化，難怪成交長期不振。
作為投資者，無謂感情用事，如果認同股市大潮流是追求卓越，中上已經不足以維持股價表現，就要盡早進軍美股或者A股，擴闊自己的選擇範圍。港交所和大家樂的例子前車可鑑，一旦失去壯大的機遇，被甩開之後，就不似再會有空間迎頭趕上。同樣道理，我們現時不去冒險拉長戰線，將來好股更貴，踏入低回報年代，想要靠股票投資向上流也未必有辦法。
基金持有倫交所及MSCI
豐盛金融資產管理董事
訂閱：
文章 (Atom)