上星期，美股的道瓊斯指數和標普500指數持續破頂，過去一段頗長的時間，炒美股實在是一件不需太勞心勞力的事情，因為只是不斷的升升升，就算是黑仔到於2021年尾摸頂買了標指ETF SPY，只須等待25個月的時間便返本（期間還有股息落袋），不會像遠東的日本市場，要等待超過三十年才見家鄉！對於喜愛挑戰難度的人而言，也許美股確實是悶了一點，但正如有一次在巴郡的股東會上，股神巴菲特和合夥人芒格點名評論首富馬斯克，說馬斯克喜歡向難度挑戰，而巴菲特和芒格本人則喜歡取易不取難。一些股票市場無厘頭地大上大落，對於自覺得是高手的人當然是如癡如醉，但王弼自認是平凡人，投資風格還是偏愛細水長流、長玩長有。
上周美國公佈最重要的數據是9月份的CPI，結果是整體CPI持續回落（2.4%），但較市場預期的2.3%為高，但這種只稍微高於預期（甚至只是統計誤差範圍之內）的偏差，不能動搖美股上升勢頭。玩美股最難的，是怎樣在各大指數不斷創出新高之時，仍然一路持貨，而不貿然沽貨清倉。其實道理不難，因為美國的GDP絕大部份時間都在上升，過去兩年高通脹，名義GDP增長比實質增長高出許多，例如2024年6月份按年的名義GDP增長便高達5.7%，2022年通脹高峰時更高達10%以上！上市公司特別是標指成份股是美國的500強，長期來說，收入增長和盈利能力應更勝名義GDP這個全國平均值，這是王弼夠膽長揸美股的理由。
當然，有人可能會問，經濟高增長並不只在美國發生，為何只有美股長升長有，其他股市則一潭死水或暴升暴跌，幾十年來都是得個吉？如果要簡單地解釋，就是美國是二戰以來世界霸主，仍是世界經濟遊戲規則的制定者（縱使有被動搖之可能），可以按自己的需要改變規則（例如2008年），另外，美國是世界上最資本主義的大國，而股票市場是資本主義的昇華（Sublimation）體現，因此要把資本市場搞得有聲有色，不是一些只形式上執行資本主義的國家可以學得來，說到底，過去一百年來，美股的表現有目共睹，如以上兩種情況沒出現大變，美股長期表現應可延續每年約10%的回報（標指過去50年的平均表現）。
不過，縱使王弼不愛挑戰只想躺平賺錢，但在美股處於高位的時候，也心思思想高沽低買，因此最近傾向保守，早前增持了企業長債可以說是錯失了最近升市的時機，幸好組合內尚有一些表現不錯的持股，如本欄提及過的Salesforce（CRM）、麥當勞（MCD）、安達保險（CB）等。總的來說，目前CNN的恐慌和貪婪指數已很接近極度貪婪的範圍，而王弼相信，以色列的內塔尼亞胡對伊朗早前的導彈攻擊一定不會罷休，報復只是遲早的事，到時又迫得伊朗還擊。目前情況非常清楚，以色列於中東的戰事籌備十年以上（如傳呼機爆炸案、各種滲透），是處心積慮的，是企圖大幅改變中東格局，投資者應該防備如今年4月或8月的調整。
沒有留言:
張貼留言