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2024年11月28日 星期四
2024年11月25日 星期一
最新加密貨幣消息 | 市場情緒有所回落，比特幣在98000美元上下徘徊；美國比特幣現貨ETF上週淨流入33.8億美元，創歷史新高
11月25日，加密貨幣市場近日呈現震盪行情，比特幣從11月23日漲至99728.34美元創歷史新高以來，持續回落，並維持在98000美元上下徘徊。截至發稿，$比特幣 (BTC.CC)$ 漲0.07%報98211.35美元； $以太幣 (ETH.CC)$ 漲0.63%報3382.40美元。
重點關注
芝加哥期權交易所（CBOE）將推出比特幣相關指數期權產品
芝加哥期權交易所（CBOE）宣佈計劃自12月2日（週一）起推出首批與比特幣現貨價格相關的現金結算指數期權。這些期權將獨家在芝商所期權交易所掛牌及交易，受美國證券交易委員會監管，並基於新的芝商所比特幣美國交易型開放式指數基金（ETF）指數。
芝商所產品創新全球負責人羅布・霍金表示：「我們基於芝商所比特幣美國ETF指數推出的這一系列新期權，爲交易者高效涉足比特幣現貨提供了及時且極具吸引力的解決方案。我們預計現金結算的獨特優勢，加上各種指數規模期權和靈活期權的推出，將在交易策略方面爲客戶提供更多靈活性。我們的指數期權提供了獨特的價值主張，我們相信這將對機構參與者和零售交易者都產生吸引力，他們希望在不直接持有該資產的情況下利用比特幣價格波動獲利或進行對沖。」
美國比特幣現貨ETF上週淨流入33.8億美元，達到歷史周淨流入新高
11月25日消息，根據 SoSoValue 數據，上週交易日（美東時間 11 月 18 日至 11 月 2 日）比特幣現貨 ETF 上週單週淨流入 33.8 億美元。其中，灰度（Grayscale）ETF GBTC 周淨流出 5285 萬美元，目前 GBTC 歷史淨流出爲 203.3 億美元。
上週單週淨流入最多的比特幣現貨 ETF 爲貝萊德（BlackRock）ETF IBIT，周度淨流入爲 20.5 億美元，目前 IBIT 歷史總淨流入達 313.3 億美元。其次爲富達（Fidelity）ETF FBTC，周度淨流入爲 7.73 億美元，目前 FBTC 歷史總淨流入達 115.4 億美元。 截止發稿前，比特幣現貨 ETF 總資產淨值爲 1074.88 億美元，ETF 淨資產比率（市值較比特幣總市值佔比）達 5.48%，歷史累計淨流入已達 308.43 億美元。
CryptoQuant CEO：比特幣市場似乎還未形成泡沫，BTC或漲至14.1萬美元
CryptoQuant CEO Ki Young Ju在X平台表示，Bitcoin市場似乎還未形成泡沫。相對於累計的鏈上資本流入，市值並沒有顯着增加。根據目前的已實現上限，可能會升至14.1萬美元。已實現上限每天都在穩步增加。已實現市值可以衡量比特幣市場的總資本流入。 它的計算方法是將所有比特幣的價值按其上次在鏈上移動的價格相加。 從歷史上看，在牛市中，市值往往會超過實現市值，隨着散戶投資者的加入，市值達到頂峯。在熊市中，市值通常會跌破實現市值。
Arthur Hayes：2025年年底比特幣可能達25萬美元，狗狗幣可能達1美元
Arthur Hayes在最新播客中預測，比特幣今年年底會達到10萬美元，到2025年年底，可能會達到25萬美元，狗狗幣可能達到1美元。此外他建議第一次經歷牛市的人保持理性、適時套現，如果總是抱着「可以賺得更多」的情緒，可能最終失去已經擁有的財富。
CryptoQuant CEO：MSTR比特幣持倉溢價已回到2021年牛市期間水平
CryptoQuant創始人兼CEO Ki Young Ju在X平台發文稱：“美股 $MicroStrategy (MSTR.US)$ 比特幣持倉溢價已回歸2021年牛市水平。數據顯示，MSTR溢價在2021年年中達到頂峯，但在上一次熊市中從未跌破零。相比之下，GBTC在熊市降至-48%的折扣價，最終隨着槓桿的解除，引發了一場危機。Michael Saylor知道如何處理槓桿，在2022年熊市期間，他保持了MicroStrategy的穩定並有效地管理了BTC的市場風險。”
此外，Ki Young Ju表示，「2021年的牛市是加密貨幣新手的天下，而2024年則是傳統金融和加密貨幣老手的天下。這是一場不同的遊戲，荒唐事件發生的可能性要小得多。」
業內機構爭取特朗普加密貨幣顧問委員會席位引發消費者團體警告：不應既當裁判又當運動員
據路透社報道，特朗普承諾成立一個新的委員會，作爲加密友好型政府的一部分。知情人士稱，他的過渡團隊正在討論如何構建和配備該委員會，以及應該包括哪些公司。據多位數字資產行業高管透露，Ripple、Kraken和Circle等衆多加密公司正在爭奪當選總統特朗普承諾成立的加密貨幣顧問委員會的席位，尋求對其計劃中的美國政策改革擁有發言權。
但一些消費者團體警告說，加密貨幣行業不應該「既當裁判又當運動員」，一些消息人士說，倫理方面的考慮可能會減緩人事任命。但其他人則表示，讓行業專家參與關鍵政策問題是有意義的。特朗普通過承諾成爲「加密總統」並結束拜登對監管機構指控違反證券和反洗錢法的加密公司的打擊行動，爭取了該行業的支持和競選捐款。特朗普還正在推動發佈行政命令，保證加密公司能夠獲得銀行服務，結束對它們的執法行動以及其他改變。
英國將於2025年初公佈加密貨幣和穩定幣監管規則
據彭博社報道，英國一位高級部長表示，英國政府將於明年初起草一個監管框架來監督加密貨幣行業，以跟上美國和歐洲在該行業的發展步伐。英國財政部經濟大臣Tulip Siddiq週四在倫敦舉行的一次會議上表示，穩定幣和質押服務規則將成爲加密資產單一總體制度的一部分。此前預計這兩個領域的立法將在今年夏天由上屆保守黨政府通過，但大選干擾了立法進程。
Siddiq表示：「將所有工作集中到一個階段更簡單，也更有意義。」其所在的工黨在7月份的選舉中以壓倒性優勢獲勝。Siddiq表示，根據新政府的計劃，穩定幣將不再受到英國現有的支付服務監管，因爲根據其「當前使用情況」，這並不合適。
分析師：長期BTC持有者顯示出愈發貪婪的跡象
據加密分析師Ali（@ali_charts）在X平台發文稱，長期BTC持有者顯示出愈發貪婪的跡象，從歷史上看，這種行爲表明BTC可能需要8-11個月才能達到市場頂峯。如果趨勢持續，可能會在2025年6月至9月之間看到潛在峯值。
編輯/rice
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以上內容僅用作資訊或教育之目的，不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
重演2021年！比特幣等風險資產受青睞！華爾街：投資者需警惕市場「過熱」
隨着 $比特幣 (BTC.CC)$ 價格逼近10萬美元大關，其不斷上漲的勢頭不僅帶動了加密貨幣相關公司股價飆升，也引發了市場對股市可能過熱的擔憂：是否在重演2021年的狂歡？距離2022的大跌還遠嗎？
2021年的市場狂熱曾爲投資者帶來短暫而巨大的收益，但隨後卻引發了一場殘酷的熊市，許多新入市的投資者遭受了巨大損失。
如今，一些股市板塊的估值再次顯得異常高企，例如在線二手車零售商 $Carvana (CVNA.US)$ ，今年迄今股價已上漲了430.71%，標普500指數的估值也自2021年以來首次攀升至未來12個月預期盈利的22倍以上。
Penn Mutual Asset Management的投資組合經理George Cipolloni表示：
“我擔心的是，市場將再經歷一輪不可持續的瘋狂，人們將受到傷害。儘管目前很難說市場狂熱是否已達危險水平，但可以肯定的是，與一個月前相比，現在市場的熱情和泡沫程度明顯增加。”
週五，據MarketWatch援引的華爾街一些人士的話稱，投資者的樂觀情緒可能已接近「過度」。花旗集團用於衡量股市情緒的Levkovich指數過去幾周內急劇上升，促使該行將情緒因素列入「對市場未來走向持謹慎態度」的理由之一。
不過，儘管當前的一些交易行爲與2021年相似，但當年的宏觀經濟背景與目前存在許多不同。
2021年，利率和債券收益率處於歷史低位，而當前，10年期美債收益率約爲4.43%，遠高於2021年12月的1.5%。Beam Capital Management的投資組合經理Mohannad Aama表示，當前更高的收益率無疑提高了市場的風險。
與此同時，股市和比特幣都沒有「屈服於」更高的借貸成本帶來的壓力，而是在「特朗普交易」的熱情推動下上漲。但這也使這兩種資產的價格都過於完美，這意味着，如果企業盈利未能達投資者預期，或者當選總統特朗普未能兌現創建國家比特幣儲備的承諾，這兩個市場可能會陷入困境。
上週五，美國股市集體收漲，標普500指數、納斯達克指數和道瓊斯指數均實現了當週上漲，道指更是創下了新的收盤紀錄。 Aama表示：
「標普500指數和納斯達克指數，它們都反映出了很多好消息。如果這些好消息沒有實現，那就麻煩了。」
編輯/rice
黃國英 信報 英眼狙擊 政策升市短命 重心股買定離手
長達一周的悶戰結果向下突破，今次政策升市最終又是短命牛，前後未夠兩個月就玩完。現在仍然在萬九點之上，對比幾個月前計大有進步，畢竟中央真的大力放水，但感覺上反而更糟糕，打鞭打到開花也不外如是，証明潛質有限。二三十年來累積的挫敗感固然唔講得笑，加上新一輪創傷後遺症，大部分股票反彈少少相信就要面對大量解套沽盤，反攻談何容易，何況近來科網股業績後瓜多過菜，同樣不利短期後市。
對待港股的策略，依然是小注坐住幾隻重心選擇，買定離手便算。不應該見勢弱貪平隨便加注，捱打的日子可能很長，繼續下調的幅度亦可以很深。二萬三點唔會輸死人，因為明知升得急有風險，多數唔會買得大，又或者一心短炒肯狠心止蝕了斷。真正攞命是回落之後的整固期，以為抵買唔肯斬，還要隨時愈跌愈溝。例如筆者手上的港交所（0388），當然不是最高位追，成本不外乎$310左右，一樣傷亡慘重，股數搭夠而且股價可能再跌，所以持倉一定適可而止。
基本面計港股其實變差，操作上亦比兩個月前更難。市場對刺激方案唔收貨之餘，最大風險在於人民幣滙價，大家似乎引用幾年前特朗普初次開徵中國貨品關稅時的經驗，正在擔心人民幣有機會再跌接近一成以抵消影響。人民幣現金流的公司價值固然下降，想像下人民幣港元同價，屆時港人北上消費更盛，來港國內旅客特種兵比例亦會更高。收租股必然無運行，退休三寶中的中移動（0941）也受影響。連同中海油（0883）遇上商品熊市，安心防守選擇愈來愈少。
新晉股王是小米（1810）及泡泡瑪特（9992），就算夠膽買，亦不會買得多。勉強拚湊，強勢股可能加入𣿬控（0005）及渣打（2888），另外騰訊（0700）相對守得好，但數目實在太少，其他港股就得個炒字。以前是未有政策，同時亦未有特朗普帶來的衝擊，很明顯負面因素的威力勁得多，萬九點應該守不住，即使萬八點亦不是太出奇。正路估計恆指將會回復陰乾尋底模式，保留小注純粹因為太便宜，以防睇錯而已。
美股大盤繼續勁，不過大型科技股開始失寵，過去一年表現太勁，而且在新環境中，有利轉變相對較少，於是成為套現對象。順勢的操作應該以金融股及美國本地消費股為主，前者受惠於放鬆監管及孳息曲綫拉斜，後者則是基於美國人民可分配收入增加的預期。因為商業模式所限，股價爆發力不會太誇張，貪心短炒的朋友，可以考慮結合科技及上述兩種概念的股票。
例如美國版美團（3690）Doordash（DASH），現金流極之強勁，業務規模剛到業績爆發臨界點。當然風險高，但對比選擇個別餐飲股，這種平台沒有品牌風險，盈利增長較容易，在通脹環境中分收自然水漲船高，不用考慮加價會影響消費者感受，最大問題是股價貴，已經反映利好因素，不過整個美股巿場從來都是這樣，要博高處未算高。服務個別行業的科技股相當多，賣鏟永遠好過去掘金，應該循上述方向去選股。
基金持有港交所(388)、小米(1810)、匯控(5)、渣打(2888)、騰訊(700)、中移動(941)、中石油(883)、美團(3690)、DoorDash(DASH)。
#黃國英 #英sir #信報 #英眼狙擊
2024年11月22日 星期五
【多元資產Talk】下年主題：FinTech/金融中介｜MSTR 唔建議普通人揸 直接買BTC｜Trump 1.0 VS 2.0｜NVDA 12月季節性例差｜Raphael（22/11/2024)
https://www.youtube.com/watch?v=4NUr-pGtAts&t=3100s
嘉賓：#胡毅弘Raphael 洛根資本董事合伙人
主持：范巧茹
0:00 節目開始
0:20 Market Review
9:10 Bitcoin Reserve
13:34 Bitcoin一定要長期持有？
16:29 nvidia(NVDA)
18:10 Trump上屆表現
21:45 標普歷史表現
23:00 Hyperscaler
27:09 傳統十二月美金跌
31:19 歐洲一直underperformed
37:58 IBIT
40:18 MSTR
43:34 下年Fintech M&A會好誇張
45:29 2025持倉部署
49:15 AMD
53:20 JPM/JEF/MS表現
56:44 GOOGLE/TSM
2024年11月18日 星期一
從零致富系列第八集 : 結果與操作之間的關係 區塊鏈日報,
2024年11月18日
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比特幣從零致富系列第八集：結果與操作之間的關係
大家好，歡迎回到《區塊鏈日報》。今天要與大家分享的是「從零致富」系列的第八集，主題是「結果與操作之間的關係」。
目前比特幣價格在週末過後，仍穩定在約9萬美元附近。面對這樣的漲勢，我相信許多投資者已經「賺麻了」，甚至心態上有些「飄了」。尤其是ADA幣，在過去一週內漲幅接近120%。在資產如此快速膨脹的時期，我們的心態很容易受到影響而偏離正軌。因此，今天的內容不聚焦於市場價格，而是希望釐清一個重要的觀念：「結果」與「操作」的區別。
什麼是「結果」？
在投資市場中，帳戶的盈虧、資產的漲跌幅，這些都是「結果」。例如，你的投資組合近期大幅獲利，這就是一個結果。
什麼是「操作」？
操作指的是你「如何」達成這個結果。例如，你是否在過去兩三年的熊市中，透過定期定額（DCA）的方式持續累積資產，耐心等待牛市到來？這是一個正確的「操作」。反之，如果你是在近期市場高點才進場，並且使用了10倍、20倍甚至50倍的高槓桿去交易，即使短期內因此獲得巨額利潤，這在本質上依然是一個錯誤的「操作」。
我在節目中不斷強調：永遠不要使用槓桿交易，永遠不要拿你賠不起的錢去投資。 使用槓桿意味著你是在「借錢投資」，這等同於在交易你無法承擔損失的金額，風險極高。
即使一個錯誤的操作（如上高槓桿）在短期內帶來了豐厚的利潤，這並不代表該操作本身是正確的。這就像在德州撲克中，一個玩家手持聽花牌型（勝率約33%）卻選擇全下（All-in）。短期內，他可能因為運氣好而連續贏得幾手牌，但長期執行這種負期望值（-EV）的策略，最終必然導致虧損。
相反，一個職業玩家可能手持60%勝率的牌卻在當天連輸三次，但這並不代表他的決策是錯誤的。他持續做出正期望值（+EV）的決策，長期下來必能穩定獲利。
投資市場同理。我們應該專注於持續做出「正確的決定」和「正期望值的操作」，例如長期DCA投資優質資產。這些決定可能在短期內無法帶來亮眼報酬，甚至可能暫時虧損，但只要策略正確，長期而言必將獲利。
因此，本集的核心重點是：切勿成為「結果論」者。 一個錯誤的操作不會因為短期獲利而變成正確；一個正確的操作也不會因為短期虧損而變成錯誤。在即將到來的2025年瘋牛市中，我們必須保持清醒，堅持做出對的決定，而非被市場波動或短期的資產膨脹沖昏頭腦。
市場走勢與新聞分析
比特幣走勢
比特幣目前約9萬美元，走勢健康。值得注意的是，上週曾出現一個位於78,000至80,000美元之間的期貨缺口。雖然此類缺口回補的機率很高，但在真正的瘋牛市中，缺口可能數月甚至數年後才回補（例如等到下一輪熊市）。因此，期貨缺口僅能作為參考，切勿斷言短期必然回調。
以太坊與ADA幣走勢
以太坊價格約3,000美元，雖然相對比特幣較弱，但仍穩穩站在牛市支撐線與200日均線之上，處於上升趨勢。ADA幣在週末曾觸及0.82美元高點，目前回落至0.7美元區間，表現依然強勁。若比特幣能在85,000至95,000美元區間盤整，ADA幣接下來的表現值得期待。
新聞一：市場爆倉量驚人
近期市場爆倉金額非常驚人，每日均有超過3億美元的多空倉位被清算。這顯示市場波動劇烈，且存在大量使用高槓桿的投機者。這再次印證了我們的主題：遠離槓桿交易，對大多數人而言是最安全的策略。
新聞二：聯準會降息預期波動
聯準會主席鮑威爾上週五發表偏鷹派言論，導致市場對12月降息的預期機率從近100%降至約62%。但我個人認為，當前利率（4.75%）仍遠高於通膨率（約2%+），因此12月降息25個基點至4.5%仍是合理舉措。這或許只是市場的短期炒作，一旦正式降息，將對加密貨幣市場產生進一步的提振作用。
新聞三：早期比特幣投資者的故事
一位早期投資者在2010年以每顆0.06美元的價格購入2,000顆比特幣，當時總成本僅120美元。如今，這筆投資價值已達1.78億美元。這個故事再次凸顯了比特幣的稀缺性與長期持有的威力。據估計，永久遺失的比特幣約有300至400萬顆，而比特幣總量上限為2100萬顆。考慮到中本聰持有的約100萬顆可能永不移動，市場上實際流通的比特幣可能僅約1500萬顆。這種稀缺性，在需求持續成長下，將是推動價格長期上漲的根本動力。然而，這個故事也提醒我們，長達15年的持有過程需要經歷無數次超過90%的劇烈波動，並非一般人所能承受。關鍵不在於何時進場，而在於你能在市場中停留多久。
新聞四：Tether增發USDT
Tether再次於波場網絡上增發了價值10億美元的USDT。穩定幣被視為加密貨幣市場的「彈藥」，其大量增發通常預示著更多資金可能即將流入市場，對整體行情是積極信號。
新聞五：XRP強勢上漲
XRP在週末一度突破1.2美元，創下近年新高。上漲動力主要來自市場傳聞美國證交會（SEC）主席Gary
Gensler將在感恩節後辭職。對於長期持有XRP的投資者而言，這無疑是振奮人心的消息。有趣的是，有媒體在XRP創高後回調20%時，便宣稱「頂部已到」。這種暴漲後正常回調即斷言見頂的論調，恰恰是典型的「結果論」與市場噪音，投資者應保持警惕。
新聞六：關於以太坊的FUD（恐懼、不確定、懷疑）
有分析指出以太坊兌比特幣匯率跌破了為期八年的上升趨勢線，並預言其估值可能再跌50%。知名宏觀經濟分析師Lyn
Alden也長期看空以太坊。然而，市場情緒往往在最悲觀時逆轉。我認為當前以太坊價格被嚴重低估，若其兌比特幣匯率真的跌至0.03甚至更低，我將會把部分比特幣換成以太坊。黎明前總是最黑暗的，當市場一致看空時，反轉可能即將到來。以太坊和ADA幣目前仍是我認為相對比特幣更具潛力的選擇。
新聞七：Coinbase CEO談「政府效能部」
Coinbase CEO認為，川普當選後擬由馬斯克等人領導的「政府效能部」，若能有效削減政府不必要的支出，將增加經濟自由度。美國國債問題的核心在於支出失控，而非收入不足。我深信，比特幣未來可能在解決美國國債問題上扮演關鍵角色，這值得我們持續關注。
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特斯拉夜盤一度漲近6%！特朗普政府據悉將「完全自動駕駛」作爲優先事項
特朗普團隊正以馬斯克的關鍵議程優先，有報道稱對 $特斯拉 (TSLA.US)$ 無人駕駛業務造成重大阻礙的聯邦法規或將放寬，馬斯克將直接受益。
週一，據央視新聞新聞報道，彭博社援引知情人士透露，美國當選總統特朗普的團隊計劃將「構建完全自動駕駛汽車的聯邦框架」作爲美國運輸部的優先事項之一。
如果新的法規能讓完全無人駕駛汽車成爲可能，那麼特斯拉首席執行官馬斯克將直接受益，他把特斯拉的未來押在自動駕駛和人工智能技術方面。
特斯拉正在計劃大規模部署無方向盤或腳踏板的汽車，馬斯克10月份宣佈計劃從2026年開始量產Robotaxi。
然而，目前的聯邦法規對特斯拉的計劃形成重大阻礙，包括限制其部署的上限。馬斯克在特斯拉三季度電話會上表示，將利用在美國政府的潛在職位，推動一種更精簡的監管方式，批准在全美範圍內使用全自動駕駛汽車。
消息公佈後，特朗普夜盤漲幅一度擴大至近6%，現漲超5%。
雖然美國交通部可以通過國家公路交通安全管理局（NHTSA）頒佈規則，以促進自動駕駛汽車的運行，但國會法案將爲自動駕駛汽車的大規模採用鋪平道路。知情人士表示，一項正在討論的兩黨立法措施將制定有關自動駕駛汽車的聯邦法規。
知情人士還透露，特朗普團隊正在尋找合適的人選來領導美國交通部，以制定監管自動駕駛汽車的政策框架。特朗普正在考慮的交通部長人選之一是前優步高管Emil Michael，他曾與特朗普的團隊和潛在工作人員交談過。
值得一提的是，過去制定聯邦立法來監管自動駕駛汽車的努力一直受阻。
目前，NHTSA允許製造商在獲得豁免的情況下，每年部署2500輛自動駕駛汽車，但將這一數量增加到10萬輛的立法努力卻屢屢失敗。
幾年前，在特朗普的第一任期內，一項旨在實現這一目標的法案在衆議院順利通過，但該措施在參議院受阻。拜登政府執政第一年曾試圖將該法案與其他立法合併，但因一些製造商試圖在法案中加入阻止消費者起訴或發起集體訴訟的措辭而失敗。
編輯/jayden
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2024年11月15日 星期五
【多元資產Talk】Bitcoin升格做戰略儲備？三大憧憬：銀行做custody+ Stablecoin regulation+SEC主席換人｜美股可提早收爐｜BTC幻想空間遠高TSLA｜美元強會破位
【多元資產Talk】Bitcoin升格做戰略儲備？三大憧憬：銀行做custody+ Stablecoin regulation+SEC主席換人｜美股可提早收爐｜BTC幻想空間遠高TSLA｜美元強會破位
https://www.youtube.com/watch?v=qcDlk1bhqsE
#Bitcoin #戰略儲備 #custody #Stablecoin #SEC #TSLA #美元
0:00 節目開始
1:20 Market Review
7:00 11月回購會很厲害
10:14 Crypto
20:00 CPI/過去12個月回報/減稅
32:00 點解黃金會跌？
34:06 美國戰略儲備
37:20 Bitcoin Stock to Flow
41:08 美債/美金會好強
44:00 USHY
46:49 沽黃金？
49:46 係唔係全部資金都會去Bitcoin而唔去其他Crypto？
52:57 IWM
2024年11月13日 星期三
Trump Trade兩大贏家引發的投資聯想
11月12日，周二。特朗普再度當選美國總統以來，華爾街股市節節上揚，投資者懶理債息上升美滙走強，趕緊搭上MAGA（Make America Great Again）快車，比什麼都重要。在美國10年期國債孳息率有跡象迫近5厘、市場開始擔心金融狀況（financial conditions）收緊拖累經濟及股市之前，害怕錯失（FOMO）力量仍會把大盤推向更高水平。
標普500指數周一收市正式「登六」（6000點），美股整體表現固然悅目，但從Trump Trade角度出發，大贏家毫無疑問是比特幣和特斯拉，當然還有全球首富馬斯克，以及重注豪賭Bitcoin的MicroStrategy創辦人Michael Saylor。
高風險高回報
MicroStrategy近年發股發債不斷增持比特幣，許多人恐怕已忘記了公司本業乃辦公室軟件，整家企業彷彿跟Bitcoin共存亡。撇開信念抑或投機不談，正所謂高風險高回報，自2020年瞓身比特幣以來，MicroStrategy股價累漲逾25倍，強如「AI股王」輝達也要俯首稱臣。高風險少不免要坐過山車，但幾年前瞌埋眼落注港紙十萬八萬，唔睇唔理放進床下底，依家條數認真襟計。當然，講永遠容易過做，否則哪來的窮人。
相比這家持有最多比特幣的上市公司，股民對電動車一哥特斯拉自然更感興趣。11月5日美國大選至今，特斯拉股價於短短5個交易日內累漲超過四成，市值重上萬億美元，馬斯克身家暴增，穩坐世界首富寶座，不在話下。
作為侵侵頭號助選功臣，馬斯克押對寶大豐收。在鐘擺的另一端，沽空該股的對沖基金血流成河，選後賬面虧損估計已達78億美元，挾淡倉令升勢火上添油，市場上當然也有各種圍繞股價狂飆的「理性」論述。
分析認為，特朗普入主白宮後，應會廢除電動車相關減稅及補貼優惠，不利整體產業，惟環保規例可望放鬆，競爭對手通用、福特等預料將進一步放慢尚未有利可圖的電動車業務發展，有助特斯拉擴大美國市場佔有率。其他利好因素包括特朗普若落實大幅調高中國貨進口關稅，阻止低價中國電動車侵佔美國市場，規模無人能敵的特斯拉勢必強上加強。這還未計侵侵可能放寬對自動駕駛的監管，為特斯拉開拓自駕車業務如Robotaxi送上順風。
買人多過買公司
股價上升時，什麼理由聽起來皆頭頭是道，但股民從來都是記近不記遠，即使幾個月前發生的事，恐怕亦忘了個一乾二淨。回想今春，特斯拉在競爭激烈下被迫減價抗敵、全球裁員一成、高管相繼跳船，壞消息接踵而來，4月股價較年初暴瀉四成，低見142美元，相比2021年底歷史高位407美元低65%。
當時不少人認定，特斯拉已見了大頂，再創新高唔係唔得，不過所花時間只怕跟泡沫爆破後日經指數翻身差不多。六七個月後，特斯拉三扒兩撥撲上350美元，再漲一成半左右便「重返家鄉」（2021年高位），以該股近日氣勢，許多人又患了失憶症，認為破頂用不上一兩天。
老畢一直相信，投資Tesla買人多過買公司，以此而論，已故「蘋果教主」喬布斯、當時得令的「AI教主」黃仁勳，都不屬於同一概念，特斯拉因而永不會出現所謂公平或合理估值。當真有那麼一日，神話便不再是神話，馬斯克恐怕game over。
投資者倘若認同這個觀點，不妨換個思路，把押注特斯拉視作在馬斯克這個奇人身上「建立股權」（build stakes in Elon Musk）。舉個例，Tesla股價4月較歷史高位低約六成，形同打個四折在馬斯克身上建立股權，認為good deal便去馬，毋須太過在意其他因素，反正大行給予特斯拉的目標價經常天差地遠，信邊個都唔湊米氣。
誰說了算？
「鐵甲俠」能人所不能，特朗普回朝，馬斯克極可能獲邀出掌一個新成立的部門，專責協助侵侵精簡政府架構。在自己的商業王國，馬斯克從來都是一個人說了算，節省開支更無所不用其極，收購社交媒體X（前稱Twitter）後，據說曾炒掉大批清潔工，變相要求僱員帶埋廁紙返工。唔滿意同老闆撐，後果如何不問可知。這種強硬作風用在公營部門身上會產生什麼「化學作用」，就看馬斯克造化了。
本欄逢周二至周四刊出
（編者按：畢老林最新著作《我的投資日記》現已發售）
2024年11月11日 星期一
侵叔回歸 買股也要買債
2024年11月11日
美國總統大選塵埃落定，特朗普再次當選總統，而且帶領共和黨全取參眾兩院，未來兩年擁有行政立法權，若最高法院有出缺，未來四年可以委任更多保守派人士作大法官，再者，侵叔今次不單贏選舉人票，連普選票也勝過對手賀錦麗，可以說比起2016年第一次當選，更清脆俐落，更有民意授權，而且跟第一次出任總統相比，當時侵叔以共和黨素人執政，黨內許多元老和派系不服，往往從中作梗，但自2020年起，共和黨一度被民主黨打得一敗塗地，中期選舉也只能奪回眾議院的些微大多數，連議長也幾經波折才能選出，今次大選侵叔可謂以一己之力托起整個共和黨，黨內派系縱仍有不服，也不得不俯首稱臣，所以侵叔今次回歸白宮，必然會比第一次更強勢，政令不會只停留在華盛頓。
對於未來兩年，美國將會擁有一個強勢和穩定的政府，市場當然受落，因此美股大幅飆升，全星期計，道瓊斯指數升4.6%、標普500指數升4.6%、納斯達克指數升5.7%、羅素2000指數升8.6%。
本欄早前說過，大選前不宜輕舉妄動，只宜作壁上觀，事實上，過去一個月，四大指數只是在高位呈上落市，直至大選後才向上突破，當然，讀者可以說在大選前下注侵叔預早買下股票不是更好嗎？
但王弼認為，在大選日當夜，點票預告共和黨全取白宮和參眾兩院，那時候才下注追貨勝算更大，在西岸晚飯時間追入SPY，作價也只不過是583美元而已。在此跟風追貨的情況下，王弼的策略是買市不買股，因為買錯股可以逆市輸錢，會非常打擊士氣，總之，旺市的時候盡可能要有錢賺，別跟銀紙鬥氣，例如容易炒的美股不去炒，硬要去其他表現不濟的市場凸顯自己的身手這等荒誕的事，做好不要多做，至於旺市要賺多少錢，能否跑贏大市，對於大部份平凡人來說（包括王弼），還是隨遇而安，別過份進取留一手才好。
為什麼說要留一手不要去得太盡呢？因為正如本欄多次提及，股神巴菲特目前的現金已累積至3250億美元之巨，確認了目前美股很難找到抵買的大型股份，但美股仍不斷上升，主因是大多數投資者的樂觀情緒，使然，這種情緒不會一下子消失，因此年底前也會持續上升。不過，若手上持有相當現金的投資者，在上星期10年期美債債息曾升近4.5厘時，也許是鎖定回報的好時機。為何在旺市仍保守地買入國庫債券？雖然按侵叔第一任的政績，美股表現亮麗，但仍出現兩次大跌，分別在2018和2020年，跌幅約25%，而該兩次的大跌，債券的價格卻逆股市大升，因此，目前建立的長債倉位，除了是鎖定回報，也是為下一次的股市大跌作準備。
要知道，自2018年起，新冠疫情、俄烏戰爭、以巴戰爭，三兩年便來一次，況且有別於2022年那次債息處於極低水平，目前許多投資級別的長債達5厘水平，不像2022年極低息無險可守，因為數學上，債息由1.5厘升至2.5厘的債價跌幅，大大高於由4.5厘升至5.5厘，總之，雖然最近市場不斷說不應該買債，但若是手上無債券，目前價位開始建倉，是不錯的時機。
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