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来自雪球修改于2018-09-20 21:29

說說最近的阿里騰訊美團

來自大成至簡的雪球原創專欄

 

$阿里巴巴(BABA)$最近成立了平頭哥半導體，馬雲取的名字寓意深刻。蜜獾俗稱平頭哥，非洲一大霸主，形容其有名言曰: “有仇必報，生死看淡，不服就乾”。平頭哥可以拿毒蛇當辣條吃，自備解毒能力，就算被毒蛇咬到也無妨；可以趴掉殺人蜂老巢，吃個一干二淨；可以怒懟非洲老大獅子和老二鬣狗。阿裡敢取這個名字也是想在晶片行業有一番作為，在這個幾乎由美國公司主導的行業裡，我就是不服，說乾就乾。。。嗯，這個讓人想到了之前的阿裡雲，在去IOE的背景下逐步形成自己的技術體系，馬雲也力排眾議支持阿裡雲發展，伴隨著雲計算的崛起，最終發展成可以和亞馬遜，微軟，穀歌等雲計算巨頭一爭高下的競爭對手，也成就了今天的阿裡雲。提到國內的互聯網公司，阿裡更加重視技術投入，馬雲不懂技術，但是懂得花錢投入到技術裡去，可以投資百億於達摩院做基礎研究，這點很是佩服，在國內互聯網公司大多重運營的背景下很難得。就像現在的新成立的平頭哥半導體，我就是不服晶片被別人控製而遏制住自己的咽喉（比如中興通訊，一個禁令政策下來你就得掛，這感覺很不好），那我就擼起袖子自己幹，嗯，取名平頭哥就是這個意思。

$騰訊控股(00700)$起家於社交，憑藉著社交廣泛的用戶基礎拓展了其他領域，諸如遊戲，支付等等。騰訊有兩大法寶，自己核心業務（社交，遊戲，支付等）和投資，其投資可以佔其半壁江山。騰訊以前有一個罵名“一直在模仿，從未被超越”，但是騰訊後來改變了戰略，自己只做核心業務，開放社交平臺，其他的全部交由投資的合作夥伴做，比如電商交給京東和拼多多 （當然京東這麼多年一直沒追趕上阿裡，就又投資了一個拼多多），O2O交給美團點評等等。和阿裡的控股型投資不同，騰訊更多的只做業務擴展類投資，不謀求控股，更類似財務投資（但也不完全是）。這種格局造就了騰訊跟阿裡兩個對手不同的發展路徑，市場上也形成了涇渭分明的騰訊係阿裡系。。。當然騰訊目前碰到一個麻煩是遊戲業務遭遇政策制約，嗯，現在也有很多人罵騰訊，遊戲耽誤了下一代，巨頭也有頭疼的時候。。。

$美團點評-W(03690)$背後有著騰訊支持，剛上市就拿到4000億市值，肩比同股不同權首股小米。這個市值在香港市場上已經超越所有的地產商了，包括李嘉誠旗下長實集團，要說地產商和互聯網公司不可以對比估值，那就看看美股的Groupon，單比較市值，同樣的都為虧損公司，美團相比Groupon 已經是青出於藍而遠勝於藍。香港市場現在給美團的估值已經是相當可觀，可觀意味著什麼呢。。。以美團的業務來看 ：

 美團外賣*tec1 對應餓了麼 *ba2  

大眾點評*tec2  對應口碑*ba3 ；

 摩拜單車*ba4對應哈羅    

小像生鮮*tec3 對應盒馬鮮生*ba5

 榛果民宿*tec4 對應飛豬民宿*ba6  

美團打車*ba7 對應滴滴，高德順風車*。

除了燒錢的打車和單車業務外，美團的每個業務阿裡係都有牛逼的對手在伺候，阿裡可以靠電商的利潤補貼，美團卻沒有可以賴以依靠的利潤奶牛。王興生來很強勢，但如何讓上市的美團賺錢是他要著重考慮的了，靠廣告還似乎還不夠，他需要基於目前龐大的用戶群全開發更多的商業模式。港股不同於美股，長期虧損的公司能否維持如此高的市值，還得拭目以待，看王興如何出招。

作者：大成至簡
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*ba1 :  美團外賣 2011年7月 獲得阿里巴巴和紅杉資本的B輪5000萬美元投資  

*ba2 :  2018年4月2日，餓了麼被阿里巴巴集團收購 

 *tec1:  2015年10月8日，大眾點評網與美團網共同成立新公司

*ba3:  口碑網成立於2004年6月，2008年6月與中國雅虎進行整合，成立雅虎口碑網。2009年8月，阿里巴巴集團將口碑網從雅虎中國剝離出來，注入淘寶網。

*ba4 2019年1月23日，美團聯合創始人、高級副總裁王慧文發布內部信，宣布摩拜已全面接入美團客戶端，摩拜單車將改為美團LBS平台單車事業部，由他本人兼任事業部總經理。王慧文同時表示，未來摩拜單車將更名為美團單車，美團客戶端將成為其國內唯一入口。

 *tec2 小像生鮮，於2018年5月推出，是美團旗下的一家集生鮮食品、餐飲、電商和即時配送於一體的線上線下一體化生鮮超市盒馬鮮生是阿里巴巴對線下超市重構的新零售業態。

*ba5 盒馬是超市，是餐飲店，也是菜市場，但這樣的描述似乎又都不正確。消費者可到店購買，也可以在盒馬App下單。而盒馬的特點之一就是迅速配送：門店附近3公里範圍內，30分鐘送貨上門 

*tec3 榛果民宿是美團田公司旗下的住宿分享平台，專注為旅行者提供個性化民宿住宿體驗，為個人房東提供營銷/售賣/線下保洁等服務 

*ba6 飛豬民宿是阿里巴巴旗下的综合性旅游出行服务平台

*2018年8月26日，高德地圖的順風車業務已下線

【港股專家】潘鐵珊：超級平台美團點評（3690），前景可期

 https://www.capital-hk.com/2018/09/11/%e3%80%90%e6%b8%af%e8%82%a1%e5%b0%88%e5%ae%b6%e3%80%91%e6%bd%98%e9%90%b5%e7%8f%8a%ef%bc%9a%e8%b6%85%e7%b4%9a%e5%b9%b3%e5%8f%b0%e7%be%8e%e5%9c%98%e9%bb%9e%e8%a9%95%ef%bc%883690%ef%bc%89%ef%bc%8c/

2018/09/11 11:22

 

內地互聯網技術發展極為之迅速，曾經有BAT，如今有小BAT，人稱「TMD」即是頭條（今日頭條）、美團、滴滴。美團作為當中第一間IPO公司，必定有其獨特的商業模式及競爭優勢。美團點評就是圍繞「吃」做生態圈，打造以「Food+Platform」為戰略核心，通過一個平台支撐多品類的業務，並實現在各品類之間的交叉營銷，建立完整的線上線下的閉環。美團通過「吃」來吸引、保留用戶，再延伸至其他品類。

圍繞著「吃」這個關鍵字，美團已將業務之手伸進消費者生活的各個方面，逐漸覆蓋了消費者的整個生命週期。從「吃」到「生活」，從外賣到出行、差旅、娛樂、購物，美團亦因此打造了一個無法被複製的高壁壘商業模式。截至2018 年4月止的最近12個月，在美團點評平台上完成的年度交易筆數超過69億，交易金額突破人民幣4,000億元大關，達到約人民幣4,110 億元。2017年，公司為全國超過2,800個市縣的約3.1億年度交易用戶和約440萬年度活躍商家提供了服務。根據艾瑞報告，美團係2017 年全球最大的餐飲外賣服務提供商以及中國最大的到店餐飲服務平台；並已建成並運營著全球規模最大的同城即時配送網路。

美團點評商業模式不可複製

除此之外，美團的生活服務入口具備絕對優勢，除自身的入口外，美團外賣、大眾點評及摩拜單車應用被嵌入了騰訊的微信及QQ移動應用，美團成為目前唯一一家在微信錢包上擁有三個不同入口的第三方服務提供商。美團可利用微信及QQ龐大且高頻的用戶群擴大用戶覆蓋，為自身帶來了有力的流量補充，進一步擴大消費者群體。更值得一提的是，作為中國團購的先行者，美團早就透過與線下商家的合作，為其賦能來實現線下服務產業鏈的最終整合。對於接入美團點評的海量商家，依然有著大量信息化管理的需求，而美團則正正擁有著強大的系統調度能力，可以更好的服務於商家系統管理。所有接入美團點評的商家，通過美團亦獲得了極大的增量價值。當下的美團已經與商家形成了更為緊密的利益捆綁，而這種關係也同樣不易取代、複製或模仿。這些優勢更將讓美團點評在未來開闢出其他更多優質業務線，前景亮麗。