新品未明顯改變近期財務前景。投資者期待AMD的AI投入帶來回報，還在等待AMD追趕英偉達取得進展的跡象，可能三季度業績發佈才能看到。評論稱，AMD新GPU MI325X無法有效挑戰英偉達的霸主地位，號稱對標Blackwell，實際表現可能不如Blackwell。
儘管發佈了號稱推理性能打敗英偉達同類人工智能（AI）芯片的新品，AMD股價仍大跌收場。投資者看來對口頭的宣講並不感冒，真正期待的是AI投入獲得回報的跡象。
美東時間10月10日週四，AMD舉行數據中心活動並推出MI325X AI加速器和多款網絡芯片期間，AMD股價僅在美股早盤尾聲時和午盤之初曾短線轉漲，此後午盤保持跌勢，一路下行，尾盤刷新日低至162美元，日內跌幅擴大到約5.3%，最終收跌4%，連跌兩日至一週來收盤低位，創9月3日以來最大盤中和收盤跌幅。
按說推出功能強大的AI芯片應該是利好，何況AMD的新品還對標英偉達備受關注的Blackwell架構芯片，爲什麼AMD股價還加速下跌？
有媒體概括，股價下跌顯示，投資者還在等待AMD的AI業務帶來回報。其評論稱，雖然AMD發佈了新芯片，但該公司近期的財務前景沒有很大變化。和英偉達一樣，AMD 也承諾每年都會推出新的AI加速器，加快創新步伐。不過，AMD 要趕上英偉達還有很長的路要走，華爾街一直在等待出現AMD追趕英偉達取得進展的跡象。這種進步可能要等到AMD的下一次財務報告發布才能看到，也就是預計本月底左右AMD發佈今年第三季度業績後。
今年7月末發佈的二季度業績顯示，AMD的數據中心業務淨收入爲28億美元，同比增長115%。這主要得益於AI加速器MI300的強勁需求。作爲同英偉達H100競爭的旗艦產品， MI300單季銷售額突破10億美元，遠超市場預期。當時AMD CEO蘇姿豐表示，AMD的AI 芯片銷售額「高於預期」，公司計劃今年第四季度推出MI325X，明年推出應該與英偉達Blackwell相比「非常有競爭力的」MI350，2026年推出MI400。
AMD發佈業績後就有分析人士認爲，英偉達仍比AMD擁有領先優勢。AMD的數據中心業務規模相比英偉達仍很小——一個季度銷售額才28億美元。而英偉達截至4月末的2025財年第一財季數據中心收入爲226億美元，創下了公司該業務單季的最高紀錄，環比增長23%、同比激增427%。
本週四的數據中心活動中，AMD介紹，公司最新型的AI數據中心GPU MI325X有望今年第四季度出貨，並在明年一季度，通過戴爾、Eviden、技嘉、惠與、聯想、超微電腦等ADM合作伙伴搭載該GPU的產品推向市場。
有媒體稱，本週四的活動體現，AMD對AI芯片長期可能達到的市場規模越來越樂觀。蘇姿豐說，過去一年，AI需求超出了AMD的預期，她現在預計，到2028年，AI數據中心GPU的市場規模將達到5000億美元，每年增長超60%。而去年12月她預計，該市場到2027年將突破4000億美元。
至於AMD的MI325X會不會打敗英偉達產品，該媒體並不能斷言，暗示還是未知數。其指出，和MI325X最有可比性的不是英偉達的H200，而是英偉達最強大的Blackwell架構GPU，Blackwell GPU本季度已開始面向客戶推出，該架構GPU表現可能由於MI325X，MI325X基於和AMD 老版MI300X GPU 相同的 CDNA 3 架構。
華爾街見聞稍早提到，Lynx Equity Strategies評論稱，週四AMD股價大跌可能源於MI325X不能顯著改變ADM落後的現狀，無法有效挑戰英偉達的霸主地位。「除非AMD能夠展示出明顯的市場份額增長驅動力，否則該個股可能會重新測試其年度低點。」
Lynx Equity Strategies還指出，
AMD的「管理層可能宣傳其芯片的基準測試結果優於英偉達Hopper系列，但在實際運行工作負載時，我們認爲MI300X仍然落後於英偉達H100。除了卓越的HBM內存密度，軟件堆棧、背板網絡和功耗同樣重要。」
不過，券商KeyBanc的分析師John Vinh認爲，就算遠落後於英偉達，AMD的發展軌跡顯然是樂觀的，預計今年將出貨50萬片Instinct MI300X AI加速器，在AI市場上愈發佔有一席之地。
還有媒體稱，AI硬件領域正在吸引企業投入巨額預算，AMD希望從中分一杯羹。英偉達目前是整個市場的領頭羊，一些分析師認爲，鑑於AI硬件領域的巨大機遇，多家公司都有獲勝的空間。
編輯/lambor
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